核心观点 - 国际黄金价格2025年有望继续上扬 同时需关注高位震荡和调整压力 [1][2][3] - 沪深300指数2025年有望获得10%以上涨幅 上证指数最高或可触及4000点 [1] - A股市场2025年有望逐步走出低迷 迎来向上行情 [1] 资产配置评级 - A股获五星级评级 投资建议为超配 [1] - 中国债券获三星级评级 投资建议为维持 [1] - 私募股权投资获四星级评级 建议高配 [1] - 国际金价投资获四星级评级 建议高配 [1] - 国际油价投资获三星级评级 建议维持 [1] - 美元指数获三星级评级 建议维持 [1] A股市场展望 - 当前A股估值不高 预计维持中枢附近震荡 随着市场信心增强估值水平有望提升 [2] - 受益于政策推动 经济预期扭转与信用逐步扩张 2024年下半年上市公司盈利水平有望企稳回升 [2] - 央行将实施适度宽松货币政策 货币财政双宽松使资金面更加充裕 [2] - A股市场逐步从融资导向转为投资者为本导向 有望吸引更多资金 [2] 行业投资建议 - 重点关注新质生产力领域 包括半导体 智能制造和人工智能等 [2] - 消费和生物医药等行业值得重点关注 [2] - 高股息板块值得投资者重点关注 [2] 黄金价格驱动因素 - 多国央行持续购入黄金是推高国际金价的重要原因之一 [2][3] - 贸易保护主义 俄乌冲突 中东局势等因素提升市场避险需求 [3] - 美国屡屡上调国债上限导致美元信用逐步走低 黄金货币属性受市场重视 [3] - 与全球通胀预期和避险需求相比 目前金价可能不算特别高 [3] 历史预测表现 - 2024年版报告给予A股四星级评级 当年沪深300增长率为14.68% [3] - 2024年版报告给予黄金五星级评级 当年COMEX黄金期货价格增长率为27.39% [3] - 2024年版报告对美元指数 欧元兑美元增长率预测与实际走势不一致 [3]