核心观点 - 公司在2025年第一季度财报中大幅超出Zacks对净利润的共识预期，营收基本符合预期[1] - 尽管面临贸易和关税相关的不确定性，公司仍保持健康的用户参与度并重申2025年业绩指引[2] - 公司当前Zacks评级为2级（买入），长期持有价值显著[3] 财务表现 - 2025年第二季度Zacks共识预期显示营收1105亿美元（同比增长156%），每股收益696美元（同比增长426%）[8] - 过去四个季度公司平均盈利超预期69%[8] - 2025年全年Zacks共识预期显示营收和每股收益分别同比增长139%和273%，2026年预期增速分别为116%和203%[9] 业务发展 - 公司于4月1日在美国推出广告套件，并计划在第二季度拓展至国际市场，预计将推动订阅用户和ARPU增长[10] - 公司将逐步采用自有广告系统替代微软作为广告技术合作伙伴[11] - 通过推出低价广告套餐、打击密码共享和有效提价等策略增强经济下行期的防御性[11] 技术优势 - 公司广泛应用人工智能、数据科学和机器学习技术优化内容推荐[12] - AI平台根据用户观看习惯和偏好提供个性化推荐，并能在降低带宽的情况下提供高质量流媒体服务[13] 估值表现 - 股价在2月14日创下10645美元历史新高，4月7日因市场波动跌至8211美元，但年内仍上涨178%（同期标普500指数下跌84%）[14] - 公司3-5年长期增长率达204%（高于标普500指数的126%），ROE为396%（行业平均62%），净利率2307%（标普500平均127%）[15]