文章核心观点 - 联合租赁公司2025年第一季度财报发布后盘后股价上涨2.9%，营收和调整后EBITDA创纪录，重申全年业绩指引，公司注重资本配置和运营效率，有望实现增长和创造价值 [1][2][3] 联合租赁公司季度亮点 - 调整后每股收益8.86美元，超Zacks共识预期0.2%，较上年调整后数据下降3.2% [4] - 季度总营收37.19亿美元，超共识预期4.4%，同比增长6.7% [4] - 设备租赁收入同比增长7.4%至31.45亿美元，创第一季度新高，机队生产率同比增长3.1%，平均原始设备成本同比增长3.3% [5] - 二手设备销售同比下降1.6%至3.77亿美元，调整后毛利率为47.2%，收缩610个基点 [6] 联合租赁公司业务板块情况 - 通用租赁板块租赁收入同比增长1.4%至20.99亿美元，创第一季度新高，租赁毛利率同比收缩60个基点至32.3% [7] - 专业租赁板块租赁收入同比增长21.8%至10.46亿美元，创第一季度新高，剔除Yak收购影响后同比增长14.8%，租赁毛利率同比收缩600个基点至43.1% [8] 联合租赁公司利润率情况 - 总设备租赁毛利率同比收缩180个基点至35.9% [9] - 调整后EBITDA同比增长5.3%至17亿美元，调整后EBITDA利润率收缩60个基点至44.9% [10] 联合租赁公司H&E交易终止收益 - 公司与H&E的合并协议于2025年2月终止，获得6400万美元分手费，扣除相关交易成本后，第一季度净收益3900万美元 [12] 联合租赁公司资产负债表情况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为5.42亿美元，高于2024年末的4.29亿美元，总流动性为33.45亿美元，长期债务为115亿美元，低于2024年末的122.3亿美元 [13] - 2025年3月31日，净杠杆率为1.7倍，低于2024年12月31日的1.8倍，截至2025年3月31日的过去12个月投资资本回报率同比下降10个基点至12.6% [13] 联合租赁公司现金流情况 - 2025年第一季度，经营活动现金流同比增长38.5%至14.25亿美元，自由现金流同比增长24.5%至10.82亿美元 [14] - 本季度公司向股东返还3.68亿美元，其中2.5亿美元用于股票回购，1.18亿美元用于分红 [14] 联合租赁公司2025年业绩指引 - 总营收预期从151 - 153亿美元提高至156 - 161亿美元，调整后EBITDA预期从71.15 - 72.15亿美元提高至72 - 74.5亿美元 [15] - 净租赁资本支出预期为22 - 25亿美元，经营活动净现金预期为45 - 51亿美元，自由现金流预期为20 - 22亿美元 [16] 联合租赁公司股票评级 - 目前联合租赁公司的Zacks排名为3（持有） [17] 其他建筑公司情况 - D.R. Horton 2025财年第二季度业绩不佳，营收和盈利未达Zacks共识预期且同比下降，下调全年营收和房屋交付量指引 [18][19] - KB Home 2025财年第一季度业绩不佳，营收和盈利未达Zacks共识预期且同比大幅下降，因市场不确定性和净订单水平降低下调2025财年业绩指引 [20][21] - Lennar 2025财年第一季度营收超Zacks共识预期但净利润同比下降，受宏观经济环境挑战影响，公司计划采取基于销量的战略和轻资产、轻土地的商业模式应对市场不确定性 [21][22]