文章核心观点 - IMAX公司2025年第一季度财报显示营收和利润有不同表现，各业务板块有增有减，公司对2025年有积极预期 [1][17] 财务表现 - 第一季度调整后每股收益13美分，超Zacks共识预期18.18%，同比降13.3% [1] - 总营收8670万美元，超Zacks共识预期3.57%，同比增9.5% [1] 业务板块营收情况 类别方面 - 图像增强与维护服务、技术租赁和财务收入同比分别增长0.8%、3.8%和35.6%，达5070万、1930万和310万美元 [2] - 技术销售收入同比激增71.1%，达1350万美元 [2] 细分板块方面 - 内容解决方案营收同比增0.7%，达3420万美元 [2] - 技术产品和服务营收同比增17.2%，达5060万美元 [3] - 其他营收同比降6.9%，至183万美元 [3] 内容解决方案业务详情 - 电影修复和发行收入同比增8.2%，达3220万美元 [4] - 其他内容解决方案收入同比降51.3%，至209万美元 [4] 技术产品和服务详情 - 系统销售为1270万美元，同比增78.7% [6] - 系统租赁收入同比增2.9%，达1910万美元 [6] - 维护收入为1570万美元，同比增3.3% [6] - 财务收入为308万美元，同比增35.6% [6] 票房情况 - 第一季度票房（含中国订票费）2.98亿美元，同比增12% [5] - 第一季度票房排名靠前的影片有《哪吒2》（1.61亿美元）、《美国队长：勇敢新世界》（2700万美元）、《米奇17》（1100万美元）和《星际穿越》重映（1000万美元） [5] 网络增长统计 - 2025年第一季度安装21个系统，2024年同期为15个 [7] - 截至2025年3月31日，全球网络中有1810个IMAX系统在89个国家和地区运营 [7] - 全球商业多厅影院潜在市场约3619个地点，截至2025年3月31日运营的IMAX系统有1738个，市场渗透率仅48% [8] - 截至2025年3月31日，积压订单中约74%的IMAX系统安排在国际市场安装，大中华区系统积压订单占总积压订单的45% [9] 运营详情 - 2025年第一季度毛利率扩大210个基点至61.4% [11] - 内容解决方案毛利率收缩380个基点至68.8%，技术产品和服务毛利率扩大280个基点至57.5%，其他毛利率从去年同期的61.5%降至29.4% [11] - 按信贷安排调整后的EBITDA为2805万美元，同比降0.2% [11] - 销售、一般及行政费用同比增7.1%，至3350万美元 [12] - 研发费用下降39.7%，至131万美元 [12] - 运营收入为1670万美元，同比激增38.7% [12] 资产负债表与现金流 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为700万美元，上年同期为1100万美元 [13] - 截至2025年3月31日，可用流动性为4.01亿美元，包括9700万美元现金及现金等价物、2.5亿美元信贷安排下的可用借款额度和5400万美元IMAX中国循环信贷安排下的可用借款额度 [14] - 截至2025年3月31日，总债务（不包括递延融资成本）为2.82亿美元 [14] 股份情况 - 2025年第一季度加权平均基本和摊薄流通股分别为5310万股和5500万股，同比分别增加1.1%和3% [16] - 公司在2026年6月30日到期的股票回购计划下获授权回购至多4亿美元普通股，约1.51亿美元仍可用 [16] 业绩指引 - 公司预计2025年票房将创纪录超12亿美元，总调整后EBITDA利润率超40%，系统安装量为145 - 160个 [17] 评级与相关股票 - IMAX目前Zacks排名为3（持有） [18] - 更广泛的Zacks非必需消费品板块中排名较好的股票有Stride（LRN）、亚特兰大勇士控股公司（BATRK）和福克斯（FOX），目前均为Zacks排名1（强力买入） [18] - Stride股价年初至今上涨34.8%，将于4月29日公布2025财年第三季度财报 [18] - BATRK股价年初至今上涨1.7%，定于5月12日公布2025年第一季度财报 [19] - 福克斯股价年初至今下跌1.5%，将于5月12日公布2025财年第三季度财报 [19]