文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩有好有坏，营收表现较好但盈利下滑，更新全年财务展望且前景乐观 [15][16][13] 财务业绩 盈利情况 - 2025年第一季度调整后每股收益1.45美元，同比降7.1%，超Zacks共识预期18.9% [1] - 该季度GAAP每股收益1.23美元，同比降20.6% [1] 营收情况 - 第一季度营收6.98亿美元，同比增0.4%，超Zacks共识预期1.3% [2] - 有机净销售额同比增2.1%，自有产品部门表现强劲推动营收增长 [2] 股价表现 - 公司股价在今日盘前交易中上涨近2.8%，今年以来下跌33.4%，同期行业增长2.9%，标准普尔500指数下跌9% [3] 业务板块 自有产品部门 - 该季度全球营收5.63亿美元，按报告基础同比增0.6%，Zacks共识预期为5.497亿美元 [5] - 有机基础上营收5.727亿美元，同比增0.8% [5] - 高价值产品占该时期净销售额的74%，生物制品和制药市场部门有机净销售额呈中个位数增长，仿制药市场部门有机净销售额呈中个位数下降 [6][7] 合同制造产品部门 - 该季度营收1.35亿美元，按报告基础同比增0.7%，Zacks共识预期为1.366亿美元 [7] - 有机营收1.37亿美元，同比增0.8%，自注射设备销售增长推动业绩，部分被医疗诊断设备销售下降抵消 [7][8] 利润率分析 - 该季度毛利润2.319亿美元，同比降1.7%，毛利率扩大10个基点至33.2% [9] - 销售、一般和行政费用同比增1.5%至8800万美元，研发费用同比降7.4%至1630万美元 [9] - 调整后营业利润1.25亿美元，同比降1.6%，调整后营业利润率扩大20个基点至17.9% [10] 财务状况 - 2025年第一季度末现金及现金等价物4.042亿美元，2024年末为4.846亿美元，第一季度末总债务2.026亿美元，环比持平 [11] - 第一季度末持续经营活动提供的累计净现金为1.294亿美元，去年同期为1.182亿美元 [11] - 公司有持续派息历史，五年年化股息增长率为5.71% [12] 业绩指引 - 公司更新2025年财务展望，预计全年营收29.45 - 29.75亿美元，此前指引为28.75 - 29.05亿美元，Zacks共识预期为28.9亿美元 [13] - 2025年有机净销售额预计较上年增长2 - 3% [13] - 全年调整后每股收益预计在6.15 - 6.35美元，此前指引为6.00 - 6.20美元，Zacks共识预期为6.16美元 [14] 综合评价 - 公司2025年第一季度业绩好于预期，营收和有机营收表现出色，自有产品部门表现强劲，但盈利表现不佳，仿制药市场部门下滑令人失望 [15][16] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [17] - 同行业中排名较好的股票有费森尤斯医疗（FMS）、美敦力（MASI）和格劳科斯（GKOS） [17] - 费森尤斯医疗目前Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率为28.9%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜率为15.67%，预计下月公布第一季度业绩，今年以来股价上涨6% [17][18] - 美敦力目前Zacks排名为1，2025年预计增长率为20%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为14.41%，预计5月公布第一季度业绩，今年以来股价下跌8% [18][19] - 格劳科斯目前Zacks排名为2（买入），2025年预计盈利增长率为48.9%，过去四个季度平均盈利惊喜率为8.11%，预计4月30日公布第一季度业绩，今年以来股价下跌40.1% [20]