行业背景与市场机遇 - 全球数据中心市场正经历快速演变，企业加速数字化转型，采用混合/多云战略及人工智能和机器学习等尖端技术，导致数据量呈指数级增长，并对现有基础设施构成压力，从而增加了对创新数据处理和存储解决方案的需求 [2] - 根据Grand View Research报告，全球数据中心市场在2025年至2030年间的复合年增长率预计将达到11.2% [2] - 数据中心市场的增长为提供高速互连和网络技术的芯片制造商创造了有利环境，以支持不断增长的人工智能工作负载需求 [3] Credo Technology (CRDO) 基本面与增长动力 - 公司在以太网和有源电气电缆解决方案领域建立了强大的市场地位，其AEC产品在2025财年第三季度实现了三位数的环比增长，主要受数据中心市场采用率提高的推动 [4] - AEC需求增长，因其ZeroFlap AEC产品比基于激光的光学解决方案可靠性提高了100倍以上，使其成为数据中心应用中更具吸引力的选择 [4] - 公司正将产品组合扩展至PCIe解决方案，以应对人工智能横向扩展和纵向扩展网络的需求，预计这将显著扩大其总目标市场 [5] - 公司的PCIe和以太网重定时器产品，特别是用于人工智能服务器横向扩展网络的型号，获得了强烈的客户兴趣 [6] - PCIe重定时器市场需求预计到2027年将超过10亿美元，为公司未来收入增长提供了重要机遇 [6] - 在光业务方面，公司最近推出了创新的Lark光学DSP系列，旨在变革800G光收发器，其中Lark 800针对超大规模人工智能数据中心的高性能、低功耗需求，Lark 850则是功耗低于10W的超低功耗800G线性接收光DSP [7] - 2025财年第三季度，公司收入同比增长154%，主要得益于其最大的超大规模客户大幅扩大了人工智能平台的生产规模 [8] - 对于2025财年第四季度，公司预计收入在1.55亿至1.65亿美元之间，市场普遍预期为1.6亿美元，这意味着较去年同期报告的数据将增长163.2% [8] Marvell Technology (MRVL) 基本面与增长动力 - 作为数据中心领域的巨头，公司提供脉冲幅度调制芯片、数字信号处理器和硅光子学等对人工智能基础设施至关重要的解决方案 [9] - 定制人工智能硅芯片和电光产品是收入增长的主要驱动力，在最近一个报告季度，数据中心终端市场收入达到13.7亿美元，同比增长78%，环比增长24%，占该季度总收入的75% [10] - 电光产品和Teralynx以太网交换机收入实现了两位数的环比百分比增长，其中对800G PAM产品和400ZR DCI产品的强劲需求是主要催化剂 [11] - 公司的先进光学互连技术有助于数据中心在降低能耗的同时提高速度，其共封装光学技术以及为云和人工智能工作负载开发的业界首个2纳米硅IP，增强了其在下一代网络解决方案领域的地位 [12] - 管理层预计，其定制加速计算解决方案的收入将在2027财年及以后持续增长，并预计数据中心终端市场中云和人工智能部分在2026财年第一季度将实现两位数的环比收入增长 [13] - 公司上一财年人工智能收入超过15亿美元，目前预计在2026财年将“非常显著地”超过其25亿美元的目标 [13] 近期股价表现与估值比较 - 过去一个月，由于贸易紧张局势和关税问题升级，CRDO和MRVL股价分别大幅下跌24.7%和29.4% [14] - 近期，随着前总统特朗普暗示可能与中国在关税问题上缓和紧张关系，CRDO股价上涨9.4%，MRVL上涨6.2% [14] - 就未来12个月市销率而言，CRDO的交易倍数为10.30倍，高于MRVL的5.39倍 [15] 分析师预期与评级比较 - 分析师已大幅上调对CRDO的盈利预期，过去60天内，对其当前季度、下一季度、当前财年和下一财年的每股收益预期分别上调了22.73%、17.39%、26.00%和14.89% [18][19] - 相比之下，对MRVL的预期修正相对温和，过去60天内，对其相应时期的每股收益预期上调幅度分别为3.39%、1.56%、1.85%和0.86% [19][20] - 目前，CRDO拥有Zacks排名第一，而Marvell的排名为第二 [20]