文章核心观点 - 美国航空2025年第一季度亏损收窄，营收略超预期但同比微降，受关税等因素影响业务有波动，且撤回2025年财务指引，同时给出二季度展望 [1][7][9] 财务表现 - 2025年第一季度每股亏损59美分（排除非经常性项目13美分），窄于Zacks共识预期的69美分，去年同期亏损34美分 [1] - 运营收入125.5亿美元，略超Zacks共识预期的125.2亿美元，但同比下降0.2% [1] 收入构成 - 客运收入占比90.8%，同比下降0.6%至114亿美元，略低于预期的115亿美元，受国内休闲需求放缓影响 [2] - 货运收入增长1.1%至1.89亿美元，超预期的1.717亿美元 [2] - 其他收入增长5%至9.71亿美元，超预期的8.916亿美元 [2] 单位收入指标 - 每可用座位英里总收入从去年的17.83美分增至17.95美分 [3] - 每可用座位英里客运收入增长0.3%至16.3美分，低于预期的16.5美分 [3] - 综合收益率增长1.4%至20.21美分，高于预期的19.69美分 [3] 运营指标 - 综合客运量同比下降1.9%，运力收缩0.9%，旨在保护利润率和避免降价 [4] - 综合客座率下降0.9个百分点至80.6%，低于预期的83.8% [4] 成本情况 - 总运营成本同比微升2%至128亿美元，薪资福利费用增长9.2%至42亿美元，受2023年与飞行员的劳工协议影响 [5] - 飞机燃油和税费支出下降13.2%至26亿美元，平均每加仑燃油价格从2.86美元降至2.48美元 [5] - 每可用座位英里综合运营成本（不包括燃油和特殊项目）增长7.8%至14.54美分，略高于预期的14.38美分 [6] - 2025年第一季度燃油加仑消耗量持平于10.4亿美元 [6] 行业动态 - 因关税不确定性，美国航空撤回2025年财务指引，达美航空也因不确定性撤回2025年展望，联合航空因不确定性给出2025年双重展望 [7][8] 二季度展望 - 预计总收入较2024年第二季度实际情况下降2%至增长1% [9] - 系统运力预计较2024年第二季度水平增长2 - 4% [9] - 6月季度每可用座位英里成本（调整后）预计较2024年第二季度实际情况增长3 - 5% [9] - 预计第二季度调整后运营利润率在6 - 8.5%范围内 [9] - 6月季度有效税率预计为27% [9] - 预计2025年第二季度每股收益在50美分至1美元之间，Zacks共识预期为96美分每股 [9]