文章核心观点 - 康卡斯特2025年第一季度调整后每股收益超预期且同比增长，综合营收同比略降但超预期，各业务板块表现有差异，运营成本、现金流等指标有相应变化，公司目前评级为持有 [1] 季度业绩详情 营收情况 - 综合营收同比降0.6%至298.8亿美元，超Zacks共识预期0.69% [1] - 连接与平台业务营收占比67.4%，同比降0.7%至201.3亿美元，其中住宅业务降1.3%至176亿美元，商业服务业务升3.7%至24.9亿美元 [2] - 内容与体验业务营收占比35%，同比微升0.8%至104.5亿美元 [3] 客户情况 - 连接与平台业务总客户关系减少22.8万至5140万，主要因国内客户关系下降 [2] - 国内宽带客户净流失19.9万，国内无线线路净增32.3万，国内视频客户净流失42.7万 [3] 各细分业务营收 - 媒体业务营收同比升1.1%至64.4亿美元，受国际网络营收增长推动，部分被国内广告营收下降抵消 [4] - Peacock付费订阅用户同比增20.6%至4100万，第一季度营收跳升16%至12亿美元 [4] - 工作室业务营收同比升3%至28.2亿美元，因内容授权等营收增加，部分被影院营收下降抵消 [5] - 主题公园业务营收同比降5.2%至18.7亿美元，主要因国内主题公园营收下降，受游客人数减少及野火影响 [6] 运营详情 成本与费用 - 2025年第一季度成本与费用同比微降0.1%至242.2亿美元 [7] - 节目制作成本同比降4.6%至84.1亿美元，营销推广费用同比升2.6%至20.7亿美元 [7] 调整后息税折旧摊销前利润 - 调整后EBITDA同比升1.9%至95.3亿美元 [7] - 连接与平台业务调整后EBITDA同比升1.5%至83.4亿美元，内容与体验业务调整后EBITDA为14.9亿美元，同比降0.1% [8] 现金流与流动性 现金与债务 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为85.9亿美元，较2024年12月31日的73.2亿美元减少 [9] - 截至2025年3月31日，综合总债务为991.2亿美元，较2024年12月31日的990.9亿美元略有增加 [9] 现金流 - 2024年第一季度运营现金流为82.9亿美元，较上一季度的80.8亿美元增加，自由现金流为54.2亿美元，较上一季度的32.6亿美元增加 [10] 股东回报 - 公司支付股息12亿美元，回购5620万股股票花费20亿美元，向股东返还资本总计32亿美元，流通股减少5% [11] 评级与相关股票 公司评级 - 康卡斯特目前Zacks评级为3（持有） [12] 相关股票 - 更高级别股票有Stride（LRN）、亚特兰大勇士控股公司（BATRK）和福克斯公司（FOXA），LRN和BATRK为1（强力买入），FOXA为2（买入） [12] 相关股票表现与财报时间 - Stride股价年初至今上涨34.8%，将于4月29日公布2025财年第三季度财报 [13] - BATRK股价年初至今上涨1.7%，将于5月12日公布2025年第一季度财报 [13] - 福克斯股价年初至今下跌1.5%，将于5月12日公布2025财年第三季度财报 [13]