文章核心观点 公司公布2025年第一季度初步财务业绩，受益于国防、商业航空航天和新兴人工智能终端市场，缓解了春节季节性影响，预计这些市场全年保持强劲，但二季度面临关税不确定性，公司将密切关注并评估替代方案 [3][4]。 各部分总结 一季度亮点 - 净销售额1.522亿美元，2024年Q1为1.281亿美元，剔除Enercon的3240万美元贡献后，有机销售额较2024年Q1下降6.4% [9] - 毛利润率38.6%，2024年Q1为37.5% [9] - GAAP归属于Bel股东的净收益1790万美元，2024年Q1为1590万美元 [9] - 非GAAP归属于Bel股东的净收益1680万美元，2024年Q1为1700万美元 [9] - 调整后EBITDA为3090万美元（占销售额20.3%），2024年Q1为2240万美元（占销售额17.5%） [9] - 宣布Farouq Tuweiq被任命为公司总裁兼首席执行官，将于2025年5月年度股东大会后生效 [9] 业务展望 - 总裁兼首席执行官Daniel Bernstein表示，一季度业绩受益于国防、商业航空航天行业和新兴人工智能终端市场，预计这些市场全年保持强劲，可缓解铁路、电动汽车和消费市场销量下降的影响 [3] - 首席财务官Farouq Tuweiq称，二季度运营环境高度动态，难以预测关税变化及其影响，预计约75%的全球销售额不受近期美国关税影响，约10%的合并销售额涉及从中国生产并运往美国的产品，部分客户因关税政策不明暂停订单，2025年二季度GAAP净销售额预计在1.45 - 1.55亿美元，毛利率在37% - 39%，该指引已考虑约800 - 1000万美元的关税潜在下行影响和季度内周转量降低因素 [4] 管理层变动 - Daniel Bernstein将于5月过渡为非执行董事长，他对公司过去45年发展贡献表示自豪，相信在Farouq和执行团队领导下公司未来发展良好 [5] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标（非GAAP归属于Bel股东的净收益、非GAAP每股收益、非GAAP营业收入和调整后EBITDA）对相应GAAP指标进行调整，排除所得税、其他收入/费用净额、利息收入/费用、折旧和摊销等，还排除特定不寻常或特殊项目，2024年四季度修改了非GAAP财务指标的列报方式，以增强投资者对公司运营表现的洞察 [6] 电话会议安排 - 公司定于2025年4月25日上午8:30（美国东部时间）召开电话会议讨论业绩，投资者可通过拨打877 - 407 - 0784（美国国内）或201 - 689 - 8560（国际）参加，会议将在https://ir.belfuse.com/events - and - presentations 进行网络直播，直播结束后30天内可回放，无法参加直播的投资者可在下午12:30后拨打844 - 512 - 2921（美国国内）或412 - 317 - 6671（国际），使用访问代码13753007收听电话回放，同样可收听30天 [7] 公司介绍 - 公司设计、制造和销售广泛的产品，用于国防、商业航空航天、网络、电信、计算等多个行业，产品组合包括电源解决方案和保护、连接解决方案和磁性解决方案，在全球设有工厂 [8] 财务报表 - 合并运营报表：2025年Q1净销售额1.52238亿美元，2024年Q1为1.2809亿美元；毛利润5881.9万美元，占净销售额38.6%，2024年Q1为4807.8万美元，占比37.5%；GAAP归属于Bel股东的净收益1787.4万美元，2024年Q1为1587.4万美元 [13] - 合并资产负债表：2025年3月31日总资产9.40456亿美元，2024年为9.49789亿美元；总负债4.82521亿美元，2024年为5.08627亿美元；股东权益3.76901亿美元，2024年为3.60576亿美元 [15] - 合并现金流量表：2025年Q1经营活动提供的净现金为814.7万美元，2024年为615万美元；投资活动使用的净现金为306.5万美元，2024年为1558.1万美元；融资活动使用的净现金为832.9万美元，2024年为712万美元 [16][17] - 产品组亮点：2025年Q1电源解决方案和保护销售额8305.4万美元，同比增长37.9%，毛利率42.6%；连接解决方案销售额5073万美元，同比下降6.5%，毛利率37.9%；磁性解决方案销售额1845.4万美元，同比增长36.1%，毛利率24.7% [18] - GAAP与非GAAP指标调节：展示了GAAP净收益与非GAAP营业收入和调整后EBITDA的调节过程，以及GAAP指标与非GAAP指标在不同季度的调节情况 [19][24][29]