行业增长趋势 - 2025年小家电行业多数品类恢复增长，偏刚需品类价格提升，长尾品类中养生壶、电动类量价齐增 [1] - 国补小家电品类扩围，京东自营全国发货，新增36项小家电品类纳入补贴 [1] - 天猫、淘宝地区专享政策覆盖16个区域，浙江、广东、湖北、湖南、陕西等地区补贴品类范围明显扩张 [1] 国补政策影响 - 国补主要利好三类企业：刚需品类占比高且定位中高端的公司、养生壶及动力类占比高的企业、京东渠道占比高且子公司布局广的企业 [1][2] - 刚需品类如饭煲、微波炉纳入国补常规品类，补贴力度大，预期国补持续性较好 [2] - 养生壶和动力类在本轮国补中刺激效果明显 [2] - 京东自营全国发货，总部补贴力度大且子公司布局广泛的企业可更大程度享受地区专享补贴 [2] 公司关注建议 - 建议关注苏泊尔(002032 SZ)、小熊电器(002959 SZ) [1] - 预期在国补小家电品类扩围的情况下，各公司内销有望提速 [1]