文章核心观点 - 牧原股份2025年一季度业绩良好，生猪养殖和屠宰肉食业务表现佳，公司持续降本并拟港上市推进国际化战略 [1] 业绩表现 - 2024年营业总收入1379.47亿元，同比增24.43%；归母净利润178.81亿元，同比增519.42%，大幅扭亏 [1] - 2025年一季度营收360.61亿元，同比增37.26%，归母净利润44.91亿元，经营活动现金流量净额75.06亿元，同比增48.14% [1] 业务情况 生猪养殖业务 - 一季度销售生猪2265.8万头，其中商品猪1839.5万头，仔猪414.9万头，种猪11.3万头，能繁母猪存栏348.5万头 [1] 屠宰肉食业务 - 一季度屠宰生猪532万头，同比增81%，产能利用率从40%提升至73%，经营改善 [1] - 后续将加强销售能力建设，优化客户和产品结构，提升经营管理能力，增加盈利能力 [1] 成本控制 - 2025年一季度全程成活率约82%，肥猪日增重约810克，PSY约28，育肥料肉比约2.8 [1] - 优秀场线养殖成本能控在11元/公斤内，3月成本在12元/公斤以下的场线出栏量占比达三分之一左右，年初至今生猪养殖完全成本逐月降，3月降至12.5元/公斤 [1] - 采用多种形式降饲料成本，提前规划资金收支，储备银行贷款，今年整体负债规模降低100亿元左右目标不变 [1] 战略规划 - 拟发行H股在港上市，子公司设境外全资子公司越南牧原有限公司 [1] - 拟港上市为推进国际化战略，海外市场有广阔空间，已成立海外业务团队，探索多样化发展模式 [1]