证券代码：002714 证券简称：牧原股份 牧原食品集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-06 重要提示：参会人员名单由组织机构提供，由于调研对象数量较多，公司无法 保证参会单位、人员的完整性、准确性，提示投资者特别注意。 | 投资者关系活动类别 | □特定对象调研□分析师会议 | | | --- | --- | --- | | | □媒体采访□业绩说明会 | | | | □新闻发布会□路演活动 | | | | □现场参观 | | | | 年第二次临时股东会）  其他（2026 | | | 参与单位名称及人员姓名 | 仇石石、陈新亮、祖国、刘一凡、钱翼琪、唐 | | | | 琼、陈沁怡、彭俊斌等股东 | | | 时间 | 2026 年 6 月 23 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待人员姓名 | 董事长 | 曹治年 | | | 总裁、首席财务官 | 高 曈 | | | 董事会秘书 | 军 秦 | 一、公司怎么解决内部离散度的问题？ 二、公司对行业所处发展阶段的看法？ 近几年，随着生猪养殖行业规模化程度快速提升、从业者生产效率持续改 善，行业整体成熟度在提高，但当 ...

生猪行业供需现状与价格走势 - 2026年上半年生猪供应保持高位，导致猪价运行重心下移，截至6月10日生猪现货（外三元）均价为10.47元/公斤，较上年同期下降18% [1] - 上半年猪价呈现“前高后低”走势，春节后持续回落，4月中旬跌至近二十年新低，4月15日现货最低跌至8.77元/公斤，4月10日至20日均价跌至9元/公斤 [3] - 近两月生猪现货与期货价格出现止跌迹象，期货市场呈现“近弱远强”格局，反映7月价格的2607合约现价为9.8元/公斤，反映11月价格的2611合约最新价约12.8元/公斤 [3] 供给端核心驱动因素 - 生猪出栏规模由10-11个月前的能繁母猪存栏决定，2025年2月至8月样本企业能繁母猪平均存栏量达923.7万头，较上一周期增长4.75%，彼时猪价处于14元/公斤相对高位，产能去化速度偏慢 [4] - 除基础产能外，衡量养殖效率的PSY指标处于历史偏高水平，产能规模与养殖效率共同推动供给增加，上半年样本企业出栏总量预估为10043.38万头，较上年同期增长约3% [6] - A股前五大养殖企业2026年1-5月出栏量多数增长：牧原股份出栏3238.8万头，同比增加101.3万头（增长3.23%）；温氏股份出栏1523.69万头，同比增加31.23万头（增长2.09%）；正邦科技出栏462.94万头，同比大幅增加173.33万头（增长59.85%）；天邦食品出栏321.33万头，同比增加76.15万头（增长31.06%）；仅新希望出栏585.2万头，同比减少126.73万头（下降17.80%）[7] 行业出现的积极变化 - 头部企业出栏增速显著回落：牧原股份2026年前5月出栏增速从2025年同期的14.84%降至3.23%，温氏股份从23.94%降至2.09% [9] - 能繁母猪存栏量在2025年10月首次跌破4000万头，产能去化环比明显加速，结合繁育周期测算，下半年生猪供给过剩情况有望较上半年缓解 [11] - 政策端推动“常态化精准调控”，要求大型养殖企业带头压减产能、产量，控制二次育肥等，山东省已率先发布方案，设定能繁母猪保有量稳定在248万头左右，其他省份预计跟进 [12] 未来市场展望与挑战 - 市场预期偏向乐观，期货远月合约价格显著高于现货，如2611合约最新价12.78元/公斤，较当前现货溢价约3元/公斤，反映对未来猪价反弹的预期 [11][12] - 实现供需平衡仍需完成大量产能去化，当前能繁母猪存栏量较2026年修订方案设定的正常保有量（约3750万头）仍需去化150万头以上，参考历史节奏，此过程通常需要一年及以上时间 [13]

政策调控与产能去化 - 政策层面再度出手托底，召开座谈会指导开展常态化精准调控，通过压减产能推动猪价尽快回到合理水平，并明确产业需继续实质性压减产能，生猪行业去产能节奏有望加快[3] - 会议为产能调控划定清晰路径，要求大型企业带头压减产能、严控二次育肥、淘汰弱仔猪、降低出栏体重，核心目标锚定3750万头能繁母猪合理保有量，标准出栏体重上限设定为120公斤[4] - 当前生猪市场供过于求，2026年3月末全国能繁母猪存栏为3904万头，较合理保有量仍高出约154万头，产能去化空间依然存在[4] - 5月生猪产能去化压力有所加速，能繁母猪存栏环比下降0.85%，较上月0.11%的降幅明显扩大，其中中型企业降幅达1.6%[4] - 政策托举为猪周期奠定底部基础，市场化去产能与政策性去产能形成合力，有望加速产能出清[10] 生猪价格走势 - 国内生猪价格连跌不止，2026年春节后猪价单边下跌，4月价格一度跌破4.5元/斤，创下10年新低[3] - 4月中旬全国外三元生猪均价一度跌至8.77元/公斤，折合每斤不到4.4元，截至6月23日，全国生猪均价仍在9.6元/公斤左右徘徊，折合每斤不到5元[5] - 当前猪价较年初跌幅约24.84%，较去年同期约14.6元/公斤跌幅约34.2%[5] - 作为猪肉传统消费淡季的夏季即将到来，预计7~8月猪价或以震荡偏弱走势为主，生猪市场维持供强需弱的格局，短期猪价将在底部区间反复震荡[5] - 猪价底部大概率已经出现，但周期上行拐点何时到来，仍取决于产能去化的实际进度和消费端的恢复情况[10] 行业经营与亏损状况 - 生猪养殖行业连续亏损数月，2025年9月以来，生猪自繁自养基本处于亏损状态，2026年4月17日头均亏损最高达到446元，截至6月下旬头均亏损仍在350元左右[7] - 仔猪销售同样不容乐观，2026年3月20日以来再次陷入亏损[7] - 行业持续三个月低于现金成本、自繁自养深度亏损超300元/头，二季度产能去化加速的确定性较高[9] 上市猪企表现 - 上市猪企面临"量增价减"的情形，中报业绩预计承压[3] - 2026年1~5月，19家上市猪企合计出栏量达8246万头，同比增长11.0%；5月单月出栏量同比增长9.3%[7] - 头部企业中，牧原股份前5个月出栏育肥猪3238.8万头，同比增长3.2%；温氏股份出栏1524万头，同比增长10%；新希望出栏684万头，同比下降4%[8] - 中小猪企出栏扩张更为迅猛，正邦科技前5个月出栏量同比增长60%，金新农增长48%，傲农生物增长41%，罗牛山增长40%[8] - 受猪价下行影响，上市猪企销售收入普遍承压，牧原股份4月~5月销售收入均降至不足86亿元[8] - 温氏股份、新希望等龙头企业同样面临"量增价减"的局面，盈利空间被持续挤压[9] - 6月上市猪企销售价格和金额将延续下滑态势，且已连续三个月下滑，这将直接导致上市猪企中报业绩同比下滑[9] 未来供需展望 - 未来周期的有效反转主要取决于供给侧的有效产能去化，以及需求侧逐步复苏，带动供需平衡[3] - 前期较高的能繁母猪传导或令夏季猪肉供应压力不减[5] - 大型养殖企业的仔猪量，截至5月末数据为579.26万头，环比继续下降，按照产能传导周期推算，生猪供应峰值预计出现在2026年9月，意味着三季度供给压力仍将存在[9] - 生猪的供应压力仍在，但有边际放缓的趋势，全年供应节奏呈现"从弱恢复到强收缩"的波动格局[9] - 猪价真正的方向性反转要等到供给收缩信号进一步明确[10]

会议信息 - 2026年第二次临时股东会经6月1日第五届董事会第十六次会议决议同意召开[9] - 6月23日15:00在南阳牧原会议室现场召开，网络投票时间为6月23日[11] 股东出席情况 - 出席会议股东及代理人11名，代表20名股东，3118741888股，占比54.6821%[15] - 参加网络投票股东及代理人2191名，294586121股，占比5.1651%[18] - 中小投资者股东2203名，299778475股，占比5.2561%[21] 议案表决结果 - 议案1修订《公司章程》A股同意股数3313271917股，比例97.0687%[24] - 议案2选举高曈先生A股得票数3290006569，比例96.3871%[25] - 议案2选举秦牧原先生A股得票数3289135159，比例96.3615%[25]

公司信息 - 公司为牧原食品集团股份有限公司，股份代号2714[1] 董事会构成 - 董事会有4名执行董事，含董事长曹治年先生[2] - 董事会有2名非执行董事[2] - 董事会有3名独立非执行董事[2] - 董事会设立5个董事委员会[2] 委员会任职 - 曹治年任战略和可持续发展委员会主席[3] - 钱瑛是审计和提名委员会成员[3] - 周明笙是审计委员会主席，战略和可持续发展委员会成员[4] - 阎磊是审计和提名委员会成员，薪酬与考核委员会主席[4] - 冯根福是提名委员会主席，薪酬与考核和可持续发展委员会成员[4]

上市信息 - 公司2014年1月6日获批发行3000万股人民币普通股，1月28日在深交所上市[5] - 公司2025年11月25日在香港发行273,951,400股境外上市外资股，2026年2月6日在香港联交所上市[5] 资本结构 - 公司投资总额和注册资本均为5,772,994,439元[6] - 公司已发行股份总数为普通股5772994439股，其中A股5462771339股，H股310223100股[17] 股权结构 - 秦英林持股137,935,458股，持股比例68.97%[16] - 内乡县牧原实业有限公司持股49,186,287股，持股比例24.59%[16] - 钱瑛持股4,008,819股，持股比例2.00%[16] - 钱运鹏持股3,698,058股，持股比例1.85%[16] - 杨瑞华等多人持股比例均为0.24%[16] - 张春武持股400883股，持股比例0.20%；褚柯、秦英凡持股比例0.16%[17] 股份规则 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%[18] - 股东会可授权董事会三年内发行不超已发行股份50%的股份[20] - 公司收购本公司股份，部分情形收后合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[22] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[27] - 公司董事、高级管理人员在就任时确定的任职期间每年转让的股份不得超其所持同一类别股份总数的25%，上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[27] - 公司董事、高级管理人员、持有本公司股份5%以上的股东，6个月内买卖股票所得收益归公司所有[28] 股东权利 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[33] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可对相关问题提起诉讼[37][38] 股东会规则 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[53] - 公司在事实发生之日起2个月内召开临时股东会的情形包括董事人数不足规定人数的2/3等[53] - 单独或者合计持有公司10%以上股份的股东请求时，公司需召开临时股东会[55] - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%的事项[51] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%等多种担保情形须经股东会审议[52] - 股东会网络投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[56] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[78] 董事会规则 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名及职工代表董事1名[106] - 董事会设董事长1名、副董事长1名，由董事会以全体董事的过半数选举产生[106] - 董事会每年至少召开四次定期会议，于会议召开14日前书面通知全体董事[120] 独立董事规则 - 直接或间接持有公司已发行股份1%以上或为公司前十名股东中的自然人股东及其亲属不得担任独立董事[130] - 独立董事应具备五年以上履行职责所需的法律、会计或经济等工作经验[133] 审计委员会规则 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名，至少有1名独立董事是会计专业人士[140] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行[140] 高管规则 - 公司设总裁1名，由董事会聘任或解聘，每届任期3年，连聘可以连任[147][150] - 公司设常务副总裁1名，副总裁及其他高级管理人员若干名，由总裁提名，董事会决定聘任或解聘[153] 财务报告与利润分配 - 公司在会计年度结束4个月内报送并披露年报，上半年结束2个月内报送并披露中期报告[158] - 公司分配税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[158] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年可供分配利润的20%，每次利润分配时，现金分红占比最低达40%[163] 会计师事务所 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，聘用、解聘经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事会审议，由股东会决定[179] 公司变更与解散 - 公司合并支付价款不超净资产10%可不经股东会决议[190] - 公司因特定原因解散，修改章程或股东会决议存续须经出席股东所持表决权2/3以上通过[198] - 持有公司10%以上表决权股东可请求法院解散公司[199]

股份情况 - 公司已发行股份总数为5,772,996,075股，含A股5,462,772,975股、H股310,223,100股[4] - 赋予股东出席并投票的股份总数为5,703,409,552股，含A股5,393,186,452股、H股310,223,100股[4] - 附有表决权股份总数为3,413,328,009股，占比59.8471%[5] 股东会情况 - 2026年第二次临时股东会6月23日下午3时在河南南阳举行[3] - 出席股东会的股东及受委代表共2,211人，含A股股东2,209人、H股股东2人[5] 审议事项 - 修订公司章程赞成3,410,536,871股，占比99.9182%，决议案6月23日起生效[6][11] - 委任高曈先生为执行董事赞成3,387,191,831股，占比99.2343%[6] - 委任秦牧原先生为执行董事赞成3,386,267,213股，占比99.2072%[6] 人员任职 - 高曈先生和秦牧原先生被委任为执行董事，任期至第五届董事会任期届满[12]

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨农产品 [Table_Title] 农业周专题系列十五：仔猪价格再度加速下跌， 继续重点推荐生猪养殖板块 报告要点 [Table_Summary] 仔猪价格下跌加速行业资金流失。截至 6 月 17 日，7 公斤断奶仔猪价格 181 元/头（断奶仔猪 成本约 280 元/头，且仔猪下半年便进入季节性补栏淡季），同比下降 59%，环比下降 18%，在 行业自繁自养商品猪深度亏损基础上，仔猪价格再度下跌将加速行业资金流失，随着本轮周期 亏损时间的进一步拉长，当前生猪养殖产能去化或步入深水期，近期行业淘汰母猪价格环比下 降明显。当前阶段生猪养殖板块股价位置以及猪价位置均处于历史底部，我们持续看好低成本 和具有现金流优势的企业，重点推荐【德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团】。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 顾熀乾 黄建霖 刘文一 SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490526020001 SFC：BQT624 SFC：BXT852 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research. ...

会议信息 - 公司于2026年6月1日决议召开本次会议[4] - 现场会议于2026年6月23日15:00在南阳牧原会议室召开[6] - 网络投票时间为2026年6月23日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15至15:00[6] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人11名，代表20名股东，3,118,741,888股，占比54.6821%[10] - 参加网络投票股东及代理人2,191名，294,586,121股，占比5.1651%[13] - 参加会议中小投资者2,203名，299,778,475股，占比5.2561%[16] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意股数3,410,536,871股，占比99.9182%[19] - 选举高曈为非独立董事，合计得票3387191831，比例99.2343%[20] - 选举秦牧原为非独立董事，合计得票3386267213，比例99.2072%[20] 会议结果 - 议案获出席会议有表决权股东三分之二以上通过[21] - 本次会议议案审议通过，表决合法有效[21] - 会议召集、召开、人员资格、表决均合法有效[22]

股权情况 - 截至股权登记日，A股股份54.62772975亿股，H股3.102231亿股，享有表决权总股份57.03409552亿股[5] - A股出席现场会议股东18人，代表30.20200234亿股，占比52.9543%；网络投票2191人，代表2.94586121亿股，占比5.1651%[5] - H股出席现场会议股东2人，代表0.98541654亿股，占比1.7278%[5] 议案表决 - 修订《公司章程》议案，合计同意34.10536871亿股，占比99.9182%[7] - 选举高曈为非独立董事，合计同意33.87191831亿股，占比99.2343%[8] - 选举秦牧原为非独立董事，合计同意33.86267213亿股，占比99.2072%[8] 会议决议 - 会议议案1为特别决议案，经出席股东所持表决权三分之二以上同意通过[8] - 北京市康达律师事务所认为会议召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[10]