金十图示：2025年07月18日（周五）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：多数板块飘红，消费电子、互联网服务板块下 跌 +0.05(+0.88%) +0.02(+0.24%) +0.09(+0.77%) 光大银行 2552.50亿市值 3.92亿成交额 4.32 +0.05(+1.17%) 得經 XD中国太 中国平安 中国人保 明 3719.24亿市值 10396.22亿市值 3582.62亿市值 12.59亿成交额 14.37亿成交额 4.06亿成交额 37.24 57.09 8.41 +0.57(+1.55%) +0.28(+0.49%) +0.05(+0.60%) 酿酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 17975.31亿市值 2177.39亿市值 4806.98亿市值 39.23亿成交额 18.94亿成交额 20.60亿成交额 1430.93 178.48 123.84 +2.41(+1.37%) +14.58(+1.03%) +1.19(+0.97%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2339.44亿市值 2447.22亿市值 3180.86亿市值 19.08亿成交额 20 ...

信用债高效配置工具再"上新"。7月17日，易方达基金、鹏华基金等基金公司旗下的首批科创债ETF正 式登陆资本市场，上市交易的信用债ETF增至21只。此外，记者从机构处获悉，易方达基金等部分基金 公司已向中国结算提交了旗下科创债ETF纳入回购质押库的申请。 "科创债ETF的推出，将有效发挥公 募基金在服务国家战略和引导市场资金方面的积极作用。"易方达基金债券指数投资部总经理李一硕表 示，科创债ETF作为稳健型投资工具，可有效匹配中长期资金配置需求，且具有交易便利、费率较低、 分散风险等优势，有助于吸引更多中长期资金入市并精准高效流入科技创新重点领域，更好服务新质生 产力。(证券日报) 首批科创债ETF上市 部分机构提交旗下产品"入库"申请 年内险企增资发债超740亿元 "补血"方式多元化 险企对资本补充的需求持续处于高位。据记者梳理，今年以来截至7月17日，险企合计"补血"规模已超 740亿元（部分境外发行债券规模按发稿日汇率换算）。受访专家表示，未来，随着保险保障需求的持 续释放，预计险企对资本的需求整体将保持增长态势，补充资本的方式将更加多元化和市场化。（证券 日报） 今年上半年，猪价持续低位震荡，6月全国 ...

不过，上市猪企的日子似乎没有想象中的难过。截至目前，已有14家生猪养殖企业披露了2025年上半年 业绩预告，多数企业预计实现盈利，牧原股份等部分龙头企业更是实现超十倍增长。 猪价下跌，为何猪企却能大赚？成本控制能力成为盈利关键。多位业内人士在接受上海证券报记者采访 时表示，当下生猪养殖行业正在推动"反内卷"，核心目标是调控母猪产能、提振猪价。未来随着落后产 能逐步退出，行业集中度将进一步提升，具备成本优势和技术优势的头部企业有望获得更大发展空间。 多数猪企预喜成本控制成关键 据梳理，已有14家生猪养殖企业披露了2025年上半年业绩预告，其中8家企业预计扭亏为盈，包括新希 望、巨星农牧、新五丰、东瑞股份、正邦科技、华统股份、大北农、禾丰股份；牧原股份、神农集团预 计归母净利润分别同比大增1129.97%至1190.26%、175.12%至238.85%。 今年上半年，猪价持续低位震荡，6月全国外三元生猪均价一度跌至14.3元/公斤，同比跌超20%，较1月 上旬16.1元/公斤的价格下降约13%。 在此背景下，生猪养殖行业正在推动 "反内卷"，国家相关部门也在倡导养殖行业减母猪、控二育、降 体重。 有业内人士透露 ...

A股2025年半年度业绩预告披露期落下帷幕。从披露结果来看，深圳证券交易所（下称"深市"）农林牧 渔行业半年度业绩亮点频现，稳健发展态势已然显现。 数据显示，截至目前，深市农林牧渔行业已有35家公司完成2025年半年度业绩预告披露，相关公司预计 合计实现净利润154亿元至168亿元。在这一业绩图景中，牧原食品股份有限公司（以下简称"牧原股 份"）、新希望六和股份有限公司（以下简称"新希望"）和福建圣农发展股份有限公司（以下简称"圣农 发展"）的表现尤为突出，成为行业增长的重要支撑力量。 展望未来，农林牧渔行业前景被业内看好：从行业整体看，居民对优质农产品等需求增长带来消费升级 机遇，叠加生物育种产业化等政策支持，农林牧渔行业有望全年延续稳健增长，为投资者带来亮眼表 现。 龙头企业业绩亮眼 圣农发展证券事务代表傅志诚表示，业绩大幅增长的主要原因在于：一是坚定推进全渠道策略，高价值 渠道占比稳步提升，公司收入结构持续优化；二是公司成本端优势进一步巩固，上半年综合造肉成本对 比去年同期实现显著下降；三是除核心业务外，太阳谷收并购合并层面确认投资收益亦有重大积极影 响。 "公司持续推进种源提升工作，自有种源'圣泽90 ...

行业政策与市场反应 - "反内卷"政策推动养殖产业去产能和提价格预期 行业减母猪、控二育、降体重措施已显效 [1] - 畜牧养殖ETF（516670）7月16日获资金净流入近6200万元 在同赛道品种中位居第一 [1] 产能调控数据 - 截至5月末能繁母猪存栏4042万头 呈下降趋势 牧原股份二季度末能繁母猪存栏环比减少5 4万头至343万头 连续两个季度调减 [1] - 多家猪企推进控制能繁母猪数量 政策引导产能优化 [1] 二育与体重控制 - 牧原股份等企业禁止向二次育肥客户出售商品猪 执行去产能政策 [3] - 6月生猪宰后均重90 3公斤 环比降0 58% 同比降2 11% 政策与高温抑制出栏体重 [3] 行业分析与配置价值 - 中航证券认为政策调控对短中长期猪价稳定有重要意义 推动行业高质量竞争 [3] - 中证畜牧指数估值2 59倍PB 处于不到9%历史分位数 生猪板块具备估值性价比 [3] - 行业优势企业红利属性增强 养殖管理和成本优势企业将保持较好盈利能力 [6] 产业链覆盖与标的 - 畜牧养殖ETF（516670）追踪中证畜牧养殖指数 养猪相关概念股权重超60% 覆盖牧原股份、温氏股份等 [6] - 疫苗、饲料等上下游及禽类水产养殖概念占比近40% 包括海大集团、生物股份等 [6]

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：牧原股份(002714.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、新希望 (000876.SZ)等 本文核心数据：产量;区域竞争格局 1、分类 猪的常用饲料种类很多，按营养划分为蛋白质饲料、能量饲料、粗饲料、矿物质饲料和饲料添加剂5 种。 2、中国猪饲料产量 根据农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会联合发布2024年全国饲料工业发展概况，2024年全国猪 饲料产量14391.3万吨，同比下降3.9%。 3、中国猪饲料在工业饲料中的产量占比 在饲料品种构成方面，猪饲料作为占比颇高的一大品类，2014-2024年中国猪饲料在工业饲料中的产量 占比整体在40%以上，2024年达45.68%。 4、中国猪饲料区域竞争格局 2024年，广西年产猪料1548.2万吨，超越广东跃居全国第一，安徽也以年产533.4万吨的成绩进入全国猪 料产量十强省。十大省份合计猪料产量9543.7万吨，占全国猪料产量的66.3%。 | 趙毅 | 具体内容 | | --- | --- | | 无抗饲料的普及 | 随着国家对"无抗养殖"的推行,未来猪饲料市场将更注重无抗添加 ...

截至2025年7月15日，共有775家深市公司披露2025年半年度业绩预告，其中453家公司预计2025年上半 年净利润实现同比增长，占比约58.45%。预计净利润同比增长超过30%、50%、100%的公司家数分别 为405家、355家、204家，占比约53%、46%、27%。 深市市值前一百公司中，有21家披露业绩预告，其中20家实现同比增长，预计合计实现净利润512亿元 至569亿元，持续领跑深市市场，龙头公司在较高利润规模水平上持续稳健增长。牧原股份、新易盛、 TCL科技等公司实现盈利且净利润增长超过100%。 具体来看，牧原股份预计今年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润102亿元至107亿元，同比增 长1129.97%至1190.26%；预计实现扣非后净利润106亿元至111亿元，同比增长882.95%至929.31%。 对于业绩的大幅增长，牧原股份方面解释称，主要原因为报告期内公司生猪出栏量较去年同期上升导致 收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。牧原股份披露的销售数据显示，今年上半年，公司共销售 商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头，而上年同期公司共销售生猪3238 ...

同花顺（300033）iFinD数据显示，截至7月15日，A股市场共有1494家上市公司发布了2025年中期业绩 预告。从预计实现净利润规模来看，有5家公司预计上半年实现净利润超100亿元(按预告上限计算，下 同)。从预计净利润变动幅度上限来看，上述1494家上市公司中，有417家公司预计报告期内实现归母净 利润同比增长幅度上限超过100%。具体来看，在上述预计上半年净利润超过100亿元的5家公司中，有4 家预计报告期内实现净利润同比增长。其中，牧原食品股份有限公司预计的净利润增幅上限最高，为 973.39%。公司表示，报告期内经营业绩大幅提升，主要系生猪出栏量较去年同期上升，叠加公司生猪 养殖成本较去年同期下降所致。据记者梳理，收入上升、降本增效、把握市场契机成为了上述公司上半 年业绩预喜的主要原因。(证券日报) ...

港股上市进展 - 公司收到中国证监会国际司赴香港上市反馈意见，涉及募资用途、外资准入、境外投资等[2] - 公司计划募资至少10亿美元，意图加码海外市场[2] - 港股IPO是公司国际化战略的重要一环[2] 国际化战略与海外布局 - 公司海外布局主要为"养猪解决方案"输出，包括技术、装备与服务[2][7] - 公司与BAF越南农业股份公司签订战略合作协议，提供猪场设计、生物安全、环保等技术服务[7] - 子公司瑞谷国际农产有限公司在越南设立全资子公司越南牧原有限公司，注册资本15万美元，主营生猪养殖技术服务及智能化设备[7] - 轻资产出海模式可减轻资金压力并快速进入海外市场，但可能面临长期收益稳定性不足的问题[2][7] 财务与负债状况 - 公司2022-2024年负债总额分别为1048.77亿元、1213.68亿元、1101.12亿元，资产负债率分别为54.4%、62.1%、58.7%[3] - 2025年一季度负债总额增至1173.16亿元，流动负债926.48亿元，账面货币资金235.66亿元[3] - 公司计划2025年底较2024年底降负债100亿元[3] 行业周期与经营表现 - 2023年猪价低谷时公司亏损42.63亿元，亏幅132%[4] - 2024年公司营收1379.47亿元（同比+24.43%），归母净利润178.81亿元（同比+519.42%），销售生猪7160.2万头[4] - 2024年公司养殖成本为14元/千克，2025年6月降至12.1元/千克以下[4] - 2024年公司营收100%来自国内[8] 海外市场竞争格局 - 越南猪肉年需求约4500万-5000万头，占牲畜肉类总产量60%[8] - 新希望在越南拥有9家饲料公司、3家养猪场，通威在越南、印尼、孟加拉等国专攻水产饲料[8]

报告行业投资评级 - 供应周度评级为偏多、需求周度评级为偏空、利润周度评级为中性、价量周度评级为中性、策略周度评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周样本养殖企业商品猪出栏均重下降、标肥价差窄幅震荡、大猪出栏占比小幅增加 2025 上半年上市猪企规模扩张分化，头部企业巩固地位，部分企业寻求突破，降本增效与精细化运营是生存关键 [3] - 2025 年上半年牧原股份出栏量居首，同比增 18.54% 占 TOP20 上市猪企出栏总量 40.5% 6 月牧原销售商品猪 701.9 万头，均重 127.83 公斤较 5 月底降重 7 公斤左右，其执行调控政策，为行业降重去产能做表率 [3] - 本周屠宰开工小幅增加，屠宰利润窄幅波动，鲜效率下降，冻品库存小幅上升处于近 4 年历史同期低位 [3] - 天气炎热和院校放假对猪肉消费利空，下游消费难承接猪价上涨，牵制市场涨势 [3] - 自繁自养养殖利润在盈亏平衡附近，猪粮比价处近 4 年同期平均水平，本周生猪基差走低，期货小幅贴水，往下空间受限 [3] - 目前生猪期货近远期价差震荡走高，处于历史同期正常水平，主力合约机构净空持仓呈震荡态势 [3] - 2025 年生猪养殖行业进入压力期，猪价有下行压力，但政策调控或缩短压力期、减缓猪价下跌幅度，操作上 9 月合约动态构建牛市价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 价量分析 - 涉及生猪现货价格、基差、价差、期货机构净持仓分析，数据来源有 wind、正信期货研究院 [4][7][10][13] 供给分析 - 涵盖能繁母猪存栏、仔猪供应、生猪出栏、标肥价差分析，数据来源有农业农村部、WIND、Mysteel [16][19][22][25] 需求分析 - 包括生猪屠宰、冻品库存、替代品分析，数据来源为 Mysteel [27][30][34] 利润分析 - 包含养殖利润、猪粮比价分析，数据来源是 Mysteel [36][39]