5月30日，A股、H股生猪养殖企业全线大涨，其中H股公司德康农牧（02419.HK）盘中涨幅超过15%， 年内累计涨幅更是达到162%。 21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道 "本次港股发行是公司推进全球化战略的重要一步。"牧原股份5月29日接受机构调研时指出，公司也将 借助本次在国际资本市场的亮相，重新梳理投资价值，塑造良好的资本市场印象，引入更多国际化、长 期投资者，进一步优化股东结构，提升公司治理水平。 公司能否就此打开H股生猪养殖企业的估值空间？ 港股猪企估值低迷 国内生猪养殖行业上市公司，深交所最多，其次是上交所，再次才是港交所。 根据港交所划分的畜禽肉类企业，只有德康农牧、凤祥股份（09977.HK）等7家，而具备一定可比性的 公司又以德康农牧、中粮家佳康(01618.HK)为主。 即便有如此突出的市场表现，德康农牧最新估值也只有6.3倍左右（按照2024年每股收益计算），明显 低于牧原股份（002714.SZ）、温氏股份(300498.SZ)等头部公司，这两家公司当前A股市盈率估值在12 倍以上。 在近期A股公司赴港上市升温的背景下，牧原股份也选择了到H股上市，并于本周向港交所提交了上市 申请。 ...

出品｜搜狐财经 作者｜冯圆圆 近日，A股养猪行业巨头牧原股份开启了自己的赴港上市之路。据招股说明书披露，牧原股份此次赴港上市，意在用所募得资金拓展其海外业务。 作为一家以生猪饲养、屠宰及销售为核心业务的养猪企业，牧原股份无法逃离猪周期的影响。回看牧原股份过去几年的业绩，牧原股份业绩的涨幅与猪肉价 格的涨幅几近同频。 t diet t 15 E T （图片来源：网络） 2024年，受猪肉价格回暖，牧原股份的业绩扭亏为盈；但如果猪周期再度进入下行通道，牧原股份的业绩无疑会再度受到影响。 此次， 港股输血能否助力牧原股份"打破"猪周期魔咒？ "猪王"出海 5月27日，A股"猪王"牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"）向港交所递交了上市申请，此时已在A股上市11年的牧原股份已是拥有2209.14亿市值的行业 龙头。 此次，牧原股份赴港募资，意在拓展其全球的商业版图。据招股说明书表述，所募得资金将用于加强牧原股份海外供应链、建设海外产业中心，并购等用途 以提升牧原股份海外竞争力。 如今，国内的养猪业已卷成一片红海，这样的背景之下，出海无疑成为养殖企业利润增长的新赛道。事实上，不止牧原股份，新希望等行业头部企业也纷纷 ...

牧原股份股价表现 - 牧原股份（002714）盘中涨幅超过5% [1] - 成交额超过24亿元 [1] 资金流向 - 暗盘资金流向曝光 [1] - 存在庄家建仓信号 [1]

参会信息 - 投资者关系活动类别为其他 [3] - 49 位投资者参与，包括中信证券彭家乐等 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 29 日，地点在上海 [3] - 上市公司接待人员为投资者关系主管王翰斌和投资者关系经理张孟琪 [3] 生产经营情况 - 2025 年 4 月生猪养殖完全成本 12.4 元/kg 左右，全程成活率 83%左右，PSY 28 左右，肥猪日增重 830g 左右，育肥阶段料肉比 2.8 左右 [4] - 4 月完全成本在 12 元/kg 以下的场线出栏量占比约 30%，部分优秀场线成本控制在 11 元/kg 以内 [4] - 后续持续做好生猪健康管理，提升生产指标，加强人员培训，提升管理水平 [4] 屠宰肉食业务 - 今年以来产能利用率 70%以上，经营情况同比改善，得益于销售渠道开拓和内部运营能力提升 [5] - 后续以抓经营为重点，提升已投产屠宰厂运营效率，从多方面发力提升盈利能力，通过业务反哺种猪育种与生猪养殖 [5] 港股发行 考虑及用途 - 是推进全球化战略重要一步，利用技术、成本、环保等优势把握海外市场机遇，推动业务增长 [6] - 借助国际资本市场亮相，梳理投资价值，塑造印象，引入国际化、长期投资者，优化股东结构，提升治理水平 [6] - 募集资金用于拓展全球商业版图、研发投入、补充营运资金及其他一般用途 [6] 时间及规划 - 2025 年 5 月 27 日已向香港联交所递交 H 股发行并上市申请，尚需相关机关批准 [7] - 审批完成后在股东大会决议有效期内选择时机和窗口发行，具体要素由董事会综合决策，项目有序推进并及时披露进展 [7][8] 未来发展规划 - 2018 - 2020 年高速发展，2021 年向高质量发展转变，控制国内新建产能 [9] - 未来聚焦主业，深挖成本空间，提升生产成绩，利用已建成产能 [9] - 探索产业互联机遇，输出技术实力，联农助农 [9] - 推进国际化战略，拓展海外业务 [9]

| [編纂]的[編纂]數目 : [編纂]股Ⅰ股(視乎[編纂]行使與否而定) | | --- | | 香港[編纂]數目 : [編纂]股H股(可予重新分配) | | 國際[編纂]數目 : [編纂]股H股(可予[編纂]及視乎[編纂] | | 行使與否而定) | | 最高[編纂]:每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀 | | 佣金、0.0027%香港證監會交易徵 | | 費 · 0.00565% 香港聯交所交易費及 | | 0.00015%曾財局交易徵費(須於[編 | | 纂]時以港元繳足,多繳款項可予退 | | 還) | | 面值 : 每股H股人民幣1.00元 | | [編纂] : [編纂] | | 聯席保薦人 ·[編纂] | | 101 AN LIL PT MI. Coldman 古代 | 瑞财经 刘治颖 5月27日，牧原食品股份有限公司（以下简称：牧原股份）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛。 业绩方面，2022年至2024年，牧原股份收入分别为1248.26亿元，1108.61亿元、1379.47亿元，净利润分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元，毛利率分 别 ...

| 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 | 公告编号：2025-054 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | | | 股东名称 | 是否为控股股东 或第一大股东及 | 本次解除质 | 占其所持 | 占公司总股 | 起始日 | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 押股份数量 | 股份比例 | 本比例 | | | | | | 其一致行动人 | | | | | | 中信银行股份有 | | 牧原集团 | 是 | 12,830,000 | 1.51% | 0.23% | 2023/2/13 | 2025/5/27 | | | | | 股 | | | | | 限公司南阳分行 | 牧原食品股份有限公司 关于股东部分股权解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司股东牧原实业 集团有限公司（以下简称"牧原集团"）的通知，获悉牧原集 ...

公司动态 - 牧原股份已向港交所递交上市申请 摩根士丹利、中信证券和高盛担任联席保荐人 [1] - 公司赴港上市募集资金将用于补充运营流动资金、加强研发创新、推进国际化战略 [4] 市场地位 - 按生猪产能及出栏量计量 牧原股份自2021年起为全球第一大生猪养殖企业 生猪出栏量连续四年全球第一 [3] - 公司全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6% 2024年市场份额超过第二至第四名总和 [3] - 屠宰与肉食业务按屠宰头数计量位列全球第五、中国第一 2021-2024年收入年均复合增长率居国内同行首位 [3] 行业趋势 - 全球猪肉消费量从2020年9520万吨增至2024年1.15亿吨 复合年均增长率4.9% [4] - 东南亚国家人均可支配收入提升带动猪肉消费增长 越南、泰国、菲律宾等市场潜力显著 [4] - 全球生猪养殖业高度分散 2024年前五大企业市场份额仅11.8% 行业集中度有提升空间 [4] 国际化布局 - 公司与BAF越南农业达成战略合作 提供猪舍设计、生物安全、智慧养殖等服务 迈出出海第一步 [4]

5月27日，牧原股份（002714.SZ）公告称，公司已于当日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资 料。摩根士丹利、中信证券、高盛为其联席保荐人。 牧原股份称，本次港股上市，募集资金将用于拓展全球商业版图，包括用于加强海外市场供应链发展及 提升海外市场的竞争力，开展国际粮源的寻源工作，以获取饲料原料的稳定供应，同时降低成本等；在 未来三年用于研发投入，以巩固公司在育种、智能养殖、营养管理及生物安全方面的竞争力；用作营运 资金及一般企业用途。 据招股书，牧原股份是一家科技驱动的全球猪肉龙头企业，已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及 肉类加工的全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份 是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一；2024年，公司拥有全球最大的生猪养殖产 能，达8100万头。 细看各项营收，牧原股份的收入主要来源于生猪。2022-2024年，公司来自商品猪的收入分别占总收入 的92.8%、96.5%及95.2%。于往绩记录期间，公司每头生猪的平均售价 ...

港股上市计划 - 公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [1] - 港股上市意在推动海外业务发展，已在越南成立子公司，计划输出生猪养殖整体解决方案 [2] - 港股发行永续债、可转债等港元计价工具可将融资成本从A股定增的5.8%降至3.8% [4] - 港股发行市盈率可达15倍（A股仅8.56倍），募资10亿美元可覆盖2025-2027年214亿元资金缺口的32.7% [5] 分红与融资策略 - 公司2024年向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税），分红总额30.83亿元 [2] - 2024年全年现金分红总额为75.88亿元，回购金额为10亿元，合计85.88亿元占年度净利润的45.38% [2] - 计划利用15%超额配售权额外募集1.5亿美元流动性缓冲垫 [4] 财务状况与债务结构 - 2024年净利润回升至178.81亿元，但面临短期债务集中到期、资产周转效率下降等流动性风险 [3] - 2025年一季度流动比率0.8、速动比率0.33，流动负债926.48亿元中短期借款占比38.6%，货币资金仅169.52亿元 [4] - 剩余资金缺口计划通过生猪ABS及供应链金融工具补充，例如将200万头存栏生猪抵押获取20亿元流动资金 [5] ESG与碳减排 - 为满足欧盟碳边境调节机制要求（出口猪肉碳足迹需低于15kg CO₂/kg），需投入12亿元改造沼气发电设施 [6] - 2024年沼气发电量达10.2亿度，港股绿色债券发行可将碳减排指标转化为碳资产交易收入 [6]

截至2025年5月28日 10:22，中证畜牧养殖指数(930707)下跌0.55%。成分股方面涨跌互现，巨星农牧 (603477)领涨1.41%，星湖科技(600866)上涨0.00%，新五丰(600975)上涨0.00%；瑞普生物(300119)领跌 3.28%，兄弟科技(002562)下跌2.76%，溢多利(300381)下跌2.16%。 养殖ETF(516760)下跌0.63%，最新报价0.63元。 牧原股份此前公告显示，赴港上市旨在进一步推动海外业务发展。牧原股份相关人士表示，此前公司在 越南成立子公司，推进海外业务。目前，公司计划利用在克服包括非洲猪瘟在内的各类疾病过程中积累 的疾病防控经验、生猪养殖技术、智能化装备、数字化生产管理系统等优势，对外输出生猪养殖整体解 决方案。 此外，5月27日,全球首艘自航式水体自然交换型养殖工船"湾区伶仃"号在广东江门成功下水,标志着我国 深远海养殖迈向"科技牧海"新纪元。 方正证券认为，短期生猪价格或保持震荡，下半年行业或呈现供需紧平衡格局，猪价预期及猪企盈利表 现或可以乐观一些。 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物 ...