文章核心观点 2025年第一季度奥本海默控股公司业绩表现良好，净收入和营收均有所增长，但市场环境充满挑战，公司希望政策制定者减少对市场有重大影响的政策变动公司财富管理和资本市场业务各有亮点，且公司股权水平创新高，为未来发展做好准备 [1][2][5] 财务数据总结 整体财务数据 - 2025年第一季度净收入3070万美元，摊薄后每股收益2.72美元，基本每股收益2.93美元；2024年第一季度净收入2610万美元，摊薄后每股收益2.37美元，基本每股收益2.50美元 [1] - 2025年第一季度营收3.678亿美元，较2024年第一季度的3.531亿美元增长4.2% [1] - 2025年第一季度总股东权益、账面价值和有形账面价值每股均创新高 [11] - 2025年第一季度有效税率为25.9%，低于2024年第一季度的31.3% [16][21] 财富管理业务 - 2025年第一季度营收2.42亿美元，较去年同期增长1.7%；税前收入6790万美元，较去年同期下降10.5% [8] - 截至2025年3月31日，管理资产（AUM）为489亿美元，高于去年同期的466亿美元；管理资产（AUA）为1299亿美元，高于去年同期的1249亿美元 [8] - 零售佣金较去年同期增长7.8%，咨询费增长12.2%，银行存款扫仓收入减少660万美元，利息收入增长6.4%，其他收入减少 [12] 资本市场业务 - 2025年第一季度营收1.233亿美元，较去年同期增长10.0%；税前亏损510万美元，小于去年同期的670万美元 [13] - 投资银行咨询费较去年同期下降18.5%，股票承销费持平，固定收益承销费增长116.6% [15] - 股票销售和交易收入较去年同期增长37.9%，固定收益销售和交易收入增长5.2% [15] 市场环境与业务表现 市场环境 - 宏观经济环境不确定性增加，金融市场消化新政府政策变化，主要指数从上个季度高点回落 [2] - 新关税可能引发贸易战和“滞胀”，增加经济衰退可能性，降低消费者信心和资本市场活跃度 [2] 业务表现 - 财富管理业务：波动市场促使客户活跃交易，推动零售佣金增长；基于资产的咨询费增加，但利率敏感型收入因短期利率下降和FDIC扫仓余额减少而下降 [3] - 资本市场业务：尽管市场条件具有挑战性，但收入仍超过去年水平；机构交易量在第一季度后期增加，有利于销售和交易收入 [4] 费用情况 整体费用 - 2025年第一季度薪酬费用较去年同期增长2.4%，主要因通胀压力和生产相关费用增加 [11][22] - 2025年第一季度非薪酬费用较去年同期增长10.3%，主要因利息、技术相关费用和清算执行成本增加 [11][20] 财富管理业务 - 薪酬费用较去年同期增长3.5%，主要因生产相关费用增加，部分被递延薪酬费用和股票增值权成本减少抵消 [14] - 非薪酬费用较去年同期增长16.9%，主要因法律费用和外部投资组合管理成本增加 [14] 资本市场业务 - 薪酬费用较去年同期增长3.5%，主要因生产相关费用增加，部分被递延薪酬费用和股票增值权成本减少抵消 [14] - 非薪酬费用较去年同期增长16.9%，主要因法律费用和外部投资组合管理成本增加 [14] 其他事项 - 董事会宣布每股0.18美元的季度股息，将于2025年5月23日支付给2025年5月9日登记在册的A类非投票和B类投票普通股股东 [21] - 2025年第一季度公司普通股回购金额为10万美元，共回购1530股，平均价格为每股58.79美元；2024年第一季度回购金额为840万美元，共回购214723股，平均价格为每股39.05美元 [16]