文章核心观点 - 截至4月21日，好市多和家得宝市值合计达7700亿美元，过去三十年投资表现出色，当前好市多业务受宏观因素影响小，但家得宝估值更优，建议采用美元成本平均策略投资 [1][9][11] 好市多相关情况 经营表现 - 2025财年第二季度（截至2月16日）同店销售额同比增长6.8%，主要受客流量显著增加推动，家居用品、黄金珠宝和电器等品类增长强劲 [3] - 会员制模式成功，会员忠诚度高，为公司提供高利润率和经常性收入来源，目前会员家庭达7840万户，会员费收入达12亿美元 [4] 抗风险能力 - 投资者担忧经济衰退，但好市多及其管理团队不太担心，公司业务不受外部因素影响持续繁荣，在潜在衰退期表现将优于竞争对手 [2][3] 盈利与分红 - 公司能产生持续利润，除定期股息外，管理层还会以一次性特别派息形式与投资者分享收益，如2024年1月每股派息15美元 [5] 家得宝相关情况 行业地位与优势 - 2024财年（截至2月2日）营收达1595亿美元，在家居装修行业领先劳氏，大规模投资供应链和全渠道能力，品牌知名度高 [6] 近期困境 - 受宏观经济环境和高利率影响，家居装修需求受冲击，2024财年同店销售额下降1.8%，预计本财年仅增长1% [7] 长期前景与资本回报 - 美国房屋中位年龄上升，存在数万亿未开发房屋净值可用于房屋升级，长期来看行业对家得宝有利 [8] - 上一财年支付股息89亿美元，过去五年流通股数量减少近10% [8] 投资建议 - 好市多业务优于家得宝，客户需求受宏观因素影响小，但家得宝因估值优势更值得纳入投资组合，建议采用美元成本平均策略投资 [9][10][11]