行业基本面 - 2025年第一季度美国公寓市场需求强劲 全国吸收超过138000套市场价公寓单元 2024年后三个季度需求持续旺盛 年吸收量达708000套 [4] - 同期公寓供应量为577000套 需求超过供应 推动入住率微升至95_2% 为2022年10月以来最高水平 [4][5] - 有效租金增长加速 3月环比上涨0_75% 截至2025年3月的12个月涨幅达1_1% 平均有效租金为1848美元 [5] - 工业地产市场表现韧性 第一季度净吸收量2310万平方英尺 与去年同期持平 但空置率环比上升30个基点至7% 为2014年以来最高 [6][7] - 工业租金同比增长4_3% 但全国平均租金维持在10_11美元/平方英尺 与2024年底持平 [7] 细分领域驱动因素 - 医疗地产需求受美国人口老龄化及该群体更高医疗支出推动 市场新增供应有限 形成有利经营环境 [8] - 数据中心地产需求旺盛 源于企业持续整合AI技术及推进数字化转型战略 [8] 重点公司分析 Welltower Inc (WELL) - 持有Zacks Rank 2评级 季度Earnings ESP为+1_69% 过去四季FFO每股平均超预期5_02% [11] - 业务聚焦美加英医疗地产 受益老龄化趋势及高医疗支出 长期租赁协议保障稳定收入 [12] - 一季度营收共识预期23_7亿美元 同比增27_6% FFO每股预期1_15美元 同比增13_9% [12][13] Equinix Inc (EQIX) - 当前Zacks Rank 3评级 Earnings ESP +1_41% 过去四季AFFO每股平均超预期2_43% [13] - 数据中心互联基础设施需求强劲 AI整合及数字化转型推动长期增长 经常性收入模式支撑现金流 [14] - 一季度营收共识预期22_2亿美元 同比增4_18% AFFO每股预期8_96美元 同比增1_13% [15] Equity Residential (EQR) - 持有Zacks Rank 3评级 Earnings ESP +0_75% 过去四季平均超预期0_81% [16] - 战略组合覆盖城乡市场 专注高收入租户群体 财务稳健支持开发计划 [17] - 一季度营收共识预期7_668亿美元 同比增4_93% FFO每股预期0_93美元 [18] W P Carey Inc (WPC) - 当前Zacks Rank 2评级 Earnings ESP +0_56% [18] - 高质量单租户净租赁商业地产组合保障高入住率 长期售后回租交易及组合再平衡策略驱动收入 [20] - 一季度营收共识预期4_182亿美元 同比增7_29% FFO每股预期1_19美元 同比增4_39% [21]