文章核心观点 - 2025年第一季度菲利普斯66公司（PSX）调整后每股亏损扩大，营收虽超预期但同比下降，各业务板块表现不一，成本费用减少，财务状况有一定改善 [1][2][9] 财务表现 - 第一季度调整后每股亏损90美分，大于Zacks共识预期的77美分，去年同期盈利1.90美元 [1] - 季度总营收320亿美元，超Zacks共识预期的310亿美元，但低于去年同期的360亿美元 [1] - 第一季度成本和费用降至311亿美元，去年同期为355亿美元，预期为326亿美元 [9] - 本季度经营活动产生净现金1.87亿美元，去年同期使用净现金2.36亿美元，资本支出和投资总计4.23亿美元，支付股息4.69亿美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为15亿美元，总债务188亿美元，债务资本比40% [10] 业务板块表现 中游业务 - 调整后季度税前收益6.83亿美元，高于去年同期的6.13亿美元，超预期的4.393亿美元，得益于更高利润率和更高NGL运输量 [3] 化工业务 - 调整后税前收益1.13亿美元，低于去年同期的2.05亿美元，未达预期的1.684亿美元 [4] 炼油业务 - 调整后税前亏损9.37亿美元，去年同期盈利3.13亿美元，未达预期亏损的2.543亿美元，主要因炼油产量下降和计划内检修活动成本增加 [5] - 全球炼油实现利润率降至每桶6.81美元，去年同期为11.01美元，各地区均有下降 [6] 营销与特种产品业务 - 调整后税前收益降至2.65亿美元，去年同期为3.07亿美元，超预期的2.004亿美元 [7] - 美国营销燃料实现利润率降至每桶1.36美元，去年同期为1.60美元，国际市场微降至4.87美元 [7] 可再生燃料业务 - 调整后税前亏损1.85亿美元，去年同期亏损5500万美元，预期盈利8030万美元，受税收抵免转换、国际市场疲软和库存影响 [8] 评级与推荐 - 菲利普斯66目前Zacks排名为3（持有） [11] - 能源行业中排名较好的股票有Archrock Inc.（AROC）、Nine Energy Service（NINE）和Kinder Morgan, Inc.（KMI），分别为1（强力买入）、2（买入）和2（买入） [11] - Archrock专注于中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务，预计服务需求持续增长 [12] - Nine Energy Service提供陆上完井和生产服务，业务覆盖美国和加拿大多个盆地，预计未来服务需求增加 [13] - Kinder Morgan是北美领先的中游企业，业务模式稳定，2025年第一季度将季度现金股息提高至29.25美分，同比约增长2% [14]