核心财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为0 92美元 超出市场预期的0 91美元 但低于去年同期的1 04美元 [1] - 季度总收入242亿美元 超出预期的223亿美元 但低于去年同期的252亿美元 [1] - 业绩超预期主要得益于天然气实现价格提升 但被碳氢化合物产量下降及炼油与生物燃料利润率下滑所抵消 [1] 业务板块运营 勘探与生产 - 油气总产量为164 7万桶油当量/日 同比下降5% 其中液体产量78 6万桶/日(降1%) 天然气产量45 02亿立方英尺/日(降9%) [3] - 液体实现价格69 72美元/桶(降6%) 天然气实现价格7 57美元/千立方英尺(升8%) [4] - 调整后EBIT为33亿欧元(降2%) 资产剥离导致产量下降 但新项目投产和成本降低部分抵消负面影响 [5] 全球天然气与LNG及电力 - 天然气销售量121 2亿立方米(降22%) 意大利批发量及欧洲市场(尤其是土耳其)销售下滑 [6] - 调整后EBIT为4 73亿欧元(升34%) [6] 炼油与化工 - 炼油总加工量586万吨(降8%) 石化产品销量80万吨(降7%) [7] - 调整后EBIT亏损3 34亿欧元 去年同期亏损0 53亿欧元 主因加工量下降及全球炼油利润率走低 欧洲化工行业面临宏观压力与高生产成本 [8] Enilive与Plenitude - 零售天然气销量23 9亿立方米(降7%) [9] - 调整后EBIT为3 36亿欧元(降21%) 生物燃料业务利润率下滑是主因 [10] 财务状况 - 长期债务201亿欧元 现金及等价物91亿欧元 [11] - 经营活动净现金流24亿欧元 资本支出18亿欧元 [11] 未来展望 - 因贸易关税影响 2025年资本支出指引下调至85亿欧元以下(原指引约90亿欧元) [12] - 预计2025年油气产量约170万桶油当量/日 [12] 行业比较 - 能源板块中 Archrock(AROC)获Zacks强力买入评级 Nine Energy Service(NINE)和Kinder Morgan(KMI)获买入评级 [13] - Archrock专注于中游天然气压缩服务 受益于能源转型需求 [14] - Nine Energy Service在美国主要页岩盆地提供完井服务 长期需求看好 [15] - Kinder Morgan采用照付不议合同模式 季度股息提升至0 2925美元(升2%) [16]