泡泡玛特业绩表现 - 公司2025财年首季收入同比增长165%至170%，增速环比进一步提升 [3] - 中国市场(含港澳台)收入同比增长95%至100%，海外市场收入同比增长475%至480% [3] - 中金公司上调2025及2026财年经调整净利润预测10%及8%，分别至64亿元及79.2亿元人民币 [3] - 海通国际预计2025至2027年经调净利分别为70.1亿、99.1亿及128.3亿元人民币，同比各增长106%、41%及29% [3] 机构评级与目标价调整 - 中金公司上调目标价29%至220港元，给予"跑赢行业"评级 [3] - 海通国际上调目标价25%至198.1港元，维持"跑赢大市"评级 [3] - 美银证券上调目标价18%至236港元，重申"买入"评级 [4] - 摩根士丹利上调今明两年盈利预测15%及14% [4] Labubu 3.0系列影响 - Labubu 3.0系列内地线上开售秒速售罄，香港需抽签购买 [2] - 美国售价27.99美元，较1.0及2.0系列定价高出27% [5] - 香港二手平台有卖家将7只公仔标价2400港元，隐藏款"本我"标价1500港元 [6] - 摩根士丹利预计Labubu 3.0将推动第二季销售增长超100% [6] - 花旗银行认为Labubu 3.0可能是短期催化剂，成为第二季增长驱动力 [6] 海外市场表现与策略 - 海外市场热度高企，收入同比大增475%至480% [3] - Labubu在美国Google Trend指数和Instagram互动量稳步上升 [5] - 公司保留美国扩张计划，愿意承受短期利润率影响 [4] - 预计高关税对美国市场毛利率构成7至8个百分点影响，但明年可能改善 [4] - 花旗预计公司将加速供应链多元化并提高价格以应对关税 [6] IP与产品优势 - 独家IP或设计和产品创新将继续获得消费者青睐 [2][4] - 重点IP优质新品储备丰富，IP产品飞轮快速旋转形成光环效应 [3][6] - 美银证券认为Labubu 3.0可将其IP受欢迎程度提升至另一层次 [5]