美国滥施关税政策对国际金融市场的影响 - 美国股市、债市、汇市出现三者齐跌的罕见现象，美国10年期国债收益率由4月4日的4.01%升至4月11日的4.49%，创2001年"9·11"事件以来最大单周涨幅 [1] - 美债价格大幅下跌引发全球对美国债市场系统性风险的担忧 [1] 美长期国债收益率上升的四重驱动因素 - 美国政府滥施关税引发美国经济再通胀预期，对华关税加征至245%将推高进口商品价格，恶化中低收入群体生活水平并推高通胀预期，导致美联储降息空间收窄 [1] - 外国投资者购美债意愿下降，欧洲机构投资者投资美元资产规模明显减少，美元指数贬值及对美国财政赤字可持续性的担忧进一步抑制需求 [1] - 美国债收益率单边飙升导致国债基差交易快速平仓，杠杆套利者被迫止损卖出国债，进一步抬升长期利率 [2] - 美国债作为全球安全资产的声誉被削弱，美国政府拟强制外国投资者置换超长期低息债券并限制出售，否则征收高额税收，导致主权投资者购买意愿下降 [2] 美国债利率上升的潜在影响 - 债券利率上升将显著增加美国政府还本付息压力，年内大量到期国债续发成本提高，加剧财政赤字和市场对债务可持续性的担忧 [3] - 美债信用降低动摇美元霸权根基，全球投资者可能转向其他流动性充足、收益较高且规模足够的安全资产 [3]