文章核心观点 - 泳池设备批发巨头Pool Corp.过往投资回报出色，虽受经济因素影响2025年Q1业绩下滑，但管理层维持全年盈利指引，当前估值有吸引力，是值得买入的股票 [1][2][11] 公司业务情况 - 公司是全球最大的泳池设备、零件和用品批发分销商，服务超12.5万批发客户，业务主要在美国，也覆盖加拿大、墨西哥、欧洲和澳大利亚 [3] - 公司从泳池新建安装、升级改造、用品和维护三方面创收，2024年这三部分收入占比分别为15%、20%、65%，用品和维护的经常性收入占比从2014年的60%升至2024年的65% [3][9] - 美国有超1100万个水体，其中540万个为地下游泳池，公司作为分散行业的领导者有竞争优势，常收购小竞争对手扩大市场份额 [4] 公司财务与回报 - 公司股票终身回报率超42000%，业务增长和利润率扩大带来更多现金流，因所需投资少，管理层将大部分现金流用于股票回购和分红，提升每股收益和投资回报 [2][5] - 公司连续14年提高股息，当前股息收益率达1.6%，为十多年来最高，派息率低于2025年盈利指引的一半 [10][11] 经济影响与盈利预期 - 泳池对多数人是奢侈品，新泳池安装易受经济因素影响，过去一年消费者信心下降，高利率增加借贷成本、可能放缓房屋建设，影响新泳池安装 [6] - 2025年Q1公司销售和利润同比下降，但管理层维持2024年Q4设定的全年盈利指引，预计2025年每股收益11.10 - 11.60美元，高于2024年的11.07美元 [7][8] 投资建议 - 公司估值有吸引力，虽短期可能波动，但最终会重回正轨，现在值得买入 [10][11]