文章核心观点 中金维持百度集团-SW(09888)25和26年收入和非通用准则净利润预测，维持跑赢行业评级及美股和港股目标价，基于SOTP估值法对应美股和港股均为11倍/10倍的25年/26年非通用准则市盈率，4月25日该行参加Create2025百度AI开发者大会，会上管理层公布文心大模型最新进展并发布面向开发者的AI工具 [1] 多模态、强推理、低成本，构建普惠技术底座 - 公司发布文心大模型4.5 Turbo与X1 Turbo，文心4.5 Turbo多模态原生架构全面进化，在视觉理解上升级，原生支持多模态输入，去幻觉、逻辑推理和代码能力增强；X1 Turbo在多模态能力基础上，增强深度思考和工具调用能力 [2] - 文心4.5 Turbo与X1 Turbo百万token输入/输出价格分别降至0.8元/3.2元（DeepSeek - V3的40%）和1.0元/4.0元（DeepSeek - R1的25%） [2] - 公司点亮国内首个全自研的三万卡集群，可承载大规模并行大模型训练、精调，赋能中小企业以更低成本、更高稳定性接入大模型能力 [2] 全场景重构，推动AI应用平民化与商业化 - 结合现有场景创新多模态应用，推出内容操作系统“沧舟OS”，在百度网盘、百度文库上线“AI笔记”功能，截至目前百度网盘/文库AI月活达9700/8000万；发布声形拟真“数字人”，在慧播星平台推出“一键克隆”功能 [3] - 智能体矩阵全面开放，百度秒哒（无代码平台）3月面向全社会开放，正式上线多智能体协作APP心响，已覆盖200 + 任务类型，目标扩展至10万场景 [3] - 开放工具链，赋能开发者定制化需求，面向电商、客服等高价值场景，百度开放数字人开发工具链，支持零代码定制虚拟员工，已部署超10万数字人 [3] 全面拥抱MCP，构建标准化工具生态 - 推出电商交易和搜索MCP，支持开发者调用商品检索、支付履约等全链路能力 [4] - 千帆平台全面兼容MCP协议，支持开发者将现有SDK一键转化为MCP工具 [4] - 上线国内首个MCP Store门户商店，聚合开源工具供开发者组合调用，百度地图、网盘等核心产品开放MCP服务能力 [4]