公司战略转型 - 过去十年公司从多元化能源企业转型为专注于受监管公用事业业务 通过出售其他能源资产为扩张提供资金 [1] - 2016年以数十亿美元收购Quester 2018年收购SCANA以加速扩张 但过度扩张导致后续资产剥离 [4] - 2020年将大部分天然气输送和储存资产出售给伯克希尔哈撒韦 2021年出售Questar管道 2023年剥离剩余天然气公用事业资产 [5] 股东回报表现 - 十年前1万美元投资现值仅7300美元 计入股息再投资后总回报为11150美元 年化总回报率仅1.1% [3] - 2020年因资产出售对盈利的冲击 公司削减股息33%以保留现金偿还债务并投资电力公用事业业务 [5] 业务结构变化 - 十年前业务组合包括发电资产、天然气基础设施和公用事业 现聚焦美国东南部电力需求增长的受监管公用事业 [2][1] - 战略调整导致从全美最大电力和天然气能源公司之一转变为专注电力公用事业的区域运营商 [4][5] 扩张战略教训 - 过度扩张导致债务压力 被迫出售核心资产偿还债务 显示激进增长策略未必创造股东价值 [5][6] - 案例证明企业需平衡增长与财务健康 避免过度扩张损害长期价值创造 [6]