文章核心观点 2024年是Heritage Distilling Company转型之年 成功上市并实现盈利 财务状况改善 业务拓展 2025年有望持续扩张[1][2][4] 公司概况 - 公司是美国领先的精酿蒸馏商 提供多种烈酒 连续十年获美国蒸馏协会奖项 是西海岸收入最大的精酿烈酒生产商之一 通过多种渠道扩大全国业务 与部落合作的TBN项目有经济和社会效益[17] 2024年及2025年第一季度公司成就 - 2024年EBITDA达453.9962万美元 2023年为负3283.4439万美元 净利润71.0458万美元 首次实现盈利 每股收益0.05美元 收入自疫情以来最佳 同比增长5.4% 达840.2488万美元 毛利润212.5847万美元 总负债同比减少4248.2429万美元 调整后毛利率55.6% 高于2023年的54.8% 现金运营费用减少110万美元[6] - 2024年第四季度毛收入309.2581万美元 2023年同期为244.584万美元 增长26.4%[1][6][11] - 新增三名有上市公司领导经验的董事会成员[6] - 批发分销扩展至肯塔基州 俄克拉荷马州和科罗拉多州[6] - 在天使之风赌场开设新的部落饮料网络“HDC”品牌品酒室 并在俄勒冈州和亚利桑那州与部落合作的另外两个地点破土动工[6] - 可可炸弹巧克力威士忌获《威士忌杂志》“世界最佳风味威士忌”称号[6] - 推出多个新标签 零售销售额超240万美元 超87%通过高利润率的直接面向消费者（DtC）渠道销售 为军事和急救人员慈善机构筹集超20万美元[6] - 2025年第一季度Salute系列通过DtC渠道的销售额超过2024年第四季度[6] - 2025年实施超100万美元的年度费用削减[4][6][12] 2024年全年财务结果 - 净销售额约840.2488万美元 2023年为797.1224万美元 增长约43.1264万美元 即5.4% 主要因产品销售增加147.8451万美元 即28.8% 达661.4933万美元 源于2023年11月推出的特种作战服务产品线[7] - EBITDA为453.9962万美元 2023年为负3283.4439万美元 净利润约71.0458万美元 每股0.05美元 2023年净亏损3679.8419万美元 每股负96.45美元 2024年净收入1818.5869万美元和2023年净亏损2300.5013万美元源于某些可转换票据 认股权证和或有事项的公允价值变动及投资收益[8] - 2024年现金运营费用（不包括非现金基于股份的RSU授予奖励相关费用）较2023年减少106.5803万美元 销售和营销费用减少62.9271万美元 一般和行政费用减少43.7048万美元[9] - 负债同比减少近4250万美元 包括IPO结束及可转换票据和相关认股权证负债公允价值重新分类为股东权益 还包括偿还长期和短期债务及其他义务846.5877万美元[10] 财务相关举措与规划 - 2025年2月确定1500万美元的股权信贷额度 以支持和加速增长[12] - 管理层确定2025年消除超100万美元的年度费用 加上2024年已实现的超100万美元费用削减 提高效率 保存现金 专注盈利增长[4][12] 非GAAP指标使用 - 公司管理层除GAAP结果外 还使用EBITDA 调整后EBITDA和调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）等非GAAP指标评估和决策 认为这些指标有助于了解运营结果和跨报告期比较业绩[14] - EBITDA定义为息税折旧及摊销前利润 调整后EBITDA为息税折旧及摊销前利润 减去基于股权的补偿费用和其他一次性项目 调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）为GAAP毛利润调整后（不包括）未吸收的间接费用[15] 财务报表数据 合并资产负债表 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |现金|45.3162万美元|7.6878万美元| |应收账款|63.889万美元|72.1932万美元| |存货|247.1567万美元|275.635万美元| |其他流动资产|35.5928万美元|171.765万美元| |流动资产总额|391.9547万美元|527.281万美元| |长期资产|2408.0479万美元|2099.5422万美元| |总资产|2800.0026万美元|2626.8232万美元| |流动负债|1381.1514万美元|6284.8642万美元| |长期负债|1339.6745万美元|684.2046万美元| |总负债|2720.8259万美元|6969.0688万美元| |股东权益/（赤字）|79.1767万美元|-4342.2456万美元|[23][24] 合并运营报表 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |产品净销售额|661.4933万美元|513.6482万美元| |服务净销售额|178.7555万美元|283.4742万美元| |总净销售额|840.2488万美元|797.1224万美元| |产品销售成本|617.3189万美元|496.3176万美元| |服务销售成本|10.3452万美元|85.7007万美元| |总销售成本|627.6641万美元|582.0183万美元| |毛利润|212.5847万美元|215.1041万美元| |销售和营销费用|603.8636万美元|593.8315万美元| |一般和行政费用|1100.6021万美元|747.7285万美元| |总运营费用|1704.4657万美元|1341.56万美元| |运营亏损|-1491.881万美元|-1126.4559万美元| |其他收入/（费用）|1563.8418万美元|-2552.686万美元| |税前收入/（亏损）|71.9608万美元|-3679.1419万美元| |所得税|-0.915万美元|-0.7万美元| |净利润/（亏损）|71.0458万美元|-3679.8419万美元| |基本每股净利润/（亏损）|0.05美元|-96.45美元| |摊薄每股净利润/（亏损）|-1.97美元|-96.45美元|[26][27] 毛利润分析（不包括未吸收的间接费用） |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |GAAP总净销售额|840.3万美元|797.2万美元| |GAAP毛利润|212.6万美元|215.1万美元| |未吸收的间接费用|255万美元|221.5万美元| |调整后毛利润（不包括未吸收的间接费用）|467.6万美元|436.6万美元| |GAAP毛利率|25.3%|27.0%| |调整后毛利率（不包括未吸收的间接费用）|55.6%|54.8%|[29] EBITDA分析 |项目|2024年|2023年| | ---- | ---- | ---- | |净收入（亏损）|71万美元|-3679.8万美元| |所得税|0.9万美元|0.7万美元| |利息费用|253.6万美元|252.7万美元| |折旧和摊销|128.5万美元|143万美元| |EBITDA|454万美元|-3283.4万美元| |可转换票据公允价值变动|-1402.8万美元|2276.5万美元| |认股权证负债公允价值变动|-73.7万美元|24万美元| |投资（收益）损失|-342.1万美元|0| |基于股份的补偿|489.2万美元|1.9万美元| |调整后EBITDA|-875.4万美元|-981万美元|[31] 非现金基于股份的补偿 |项目|2024年|2023年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |生产/销售成本|17.8万美元|0|17.8万美元| |销售和营销|73万美元|0|73万美元| |一般和行政|241.4万美元|0.6万美元|240.8万美元| |员工补偿小计|332.2万美元|0.6万美元|331.6万美元| |专业费用|157万美元|1.3万美元|155.7万美元| |非现金基于股份的补偿总额|489.2万美元|1.9万美元|487.3万美元|[33]