文章核心观点 - 讨论特斯拉财报情况及未来发展前景，分析AMD与英伟达的差异、竞争策略和投资价值 [3][23] 特斯拉相关情况 财务表现 - 净利润同比下降71%，汽车业务运营利润率为2.1%，远低于去年的5.5%，车辆交付量令人失望，盈利能力低于预期 [1][3] - 能源和存储、服务业务表现强劲，但在营收中占比小 [3] 股价表现 - 尽管财报不佳，但因马斯克表示5月回归专注特斯拉，以及市场的反弹，股价上涨 [4] 内部因素影响 - 马斯克精力分散影响公司，其政治关联也对品牌造成冲击，但他回归有望缓解部分问题 [7] - 过去12个月，特斯拉内部人士出售股票28次、买入0次，多为计划或预先安排的股票期权行使策略，仅马斯克兄弟有一笔2560万美元的公开市场出售可能是警示信号 [8] 未来展望 - 可能至少需要五年以上才能重回历史高点，汽车业务需恢复增长势头，自动驾驶和人形机器人业务取得进展 [9] - 推出售价约2万美元的平价车型，制定清晰产品路线图，或可重振汽车业务 [11] - 若车辆交付量停滞，公司业务将面临挑战，虽自动驾驶和人形机器人业务未来可能弥补损失，但前景遥远 [12] 其他业务情况 - 能源生产和存储业务因可再生能源普及、电网稳定需求和能源成本上升，需求显著增加，实现稳定增长 [13] - 该业务日常运营在无马斯克情况下表现良好，但整体愿景和战略方向仍需其参与 [14] 新产品计划 - 计划6月在奥斯汀试点推出基于现有车型的机器人出租车服务，并于2026年开始量产专用的Cybercab [15] - 马斯克预计年底前让数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，未来几年实现每年数百万台的产量，但分析师对此时间线存疑 [17] - 马斯克认为人形机器人可带来10万亿美元收入，分析师认为虽数字惊人，但考虑家庭和商业需求及相关服务，并非不可能 [18] AMD相关情况 公司特点 - 是半导体行业多元化参与者，业务涵盖服务器芯片、嵌入式芯片、游戏GPU和GPU加速器等 [23] 竞争优势 - 客户与英伟达有重叠，可降低客户对英伟达的依赖，且部分芯片在成本上更具优势，如甲骨文订购价值数十亿美元的AMD加速器 [24] 技术追赶路径 - 英伟达优势在于GPU硬件和CUDA软件库，AMD选择开源的ROCM库并不断改进，还需发展机架级系统以竞争 [26][27] 研发投入与回报 - 2021 - 2022年研发支出近乎翻倍，之后增速放缓，运营利润率从2021年的超22%降至2024年的不足8%，预计2025年升至10%，2026 - 2027年分别达到12 - 14%和20% [29][30] 收购情况 - 去年8月以近50亿美元收购ZT Systems，将出售其制造部门，利用自身技术复制英伟达的机架级系统，有望在2026年推出MI 4000系统，提升市场份额和现金流 [32] 股价表现与市场担忧 - 过去一年英伟达股价上涨近30%，AMD股价下跌超40%，市场担忧AMD在GPU销售上起步慢、执行能力和成本优势存疑，且与英伟达比较处于劣势 [33]