财报发布与预期 - 百特国际计划于5月1日盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超市场预期，平均超出幅度为5.92% [1] - 市场普遍预期营收为25.7亿美元，同比下降28.4%；预期每股收益为0.48美元，同比下降26.2% [1] - 模型预计公司持续经营业务营收按固定汇率计算将增长3.8%至25.8亿美元，调整后每股收益预计下降24.5%至0.49美元 [2] 整体业绩驱动因素 - 第一季度业绩预计将呈现温和增长，反映了部分产品线的强劲势头以及宏观经济压力缓解的支撑 [3] - 2024年第四季度持续经营业务销售额按固定汇率计算增长2%，预计此趋势在第一季度得以延续 [3] - 公司预计持续经营业务销售额报告基础上增长3-4%，运营基础上增长4% [3] - 上一季度利润率下降主要源于一次性成本，包括Front-Line Care商誉减值、业务优化成本、飓风海伦相关成本及业务分拆相关成本，这些成本在第一季度预计已消失或减少，从而提振利润 [4] - 转型计划（包括分拆肾脏护理和生物制药解决方案业务）完成后，预计相关指标将得到改善，该计划旨在建立更简化、反应更迅速的运营模式，提升运营效率 [5] - 公司从飓风海伦的影响中迅速恢复，确保了2025年供应链中断最小化，所有北湾制造线已恢复至飓风前水平 [6] 各业务板块表现分析 - 医疗产品与疗法板块：预计从飓风海伦（曾中断静脉输液生产）的影响中恢复，可能对第一季度销售有所助益 [7] - 输液疗法表现强劲，特别是Novum IQ泵平台通过竞争性转换和新客户获取持续扩大市场份额，此趋势预计在第一季度延续，其大容量输液泵于12月获批可能进一步提振销售 [8] - 季度业绩可能反映肠外营养产品和高级手术产品的增长，以及静脉输液销售从飓风影响中的复苏，Cinolipid适应症的扩大拓宽了公司在儿科营养领域的影响 [9] - 模型预计该板块销售额按固定汇率计算将增长6.6%至12.8亿美元 [9] - 医疗系统与技术板块：第一季度业绩可能反映美国初级保健市场持续疲软、国际资本支出延迟以及法国和中国市场的持续疲弱 [10] - 某些供应限制以及退出特定市场或产品类别可能损害销售增长，但患者支持系统预计表现坚韧，受新销售、升级、强劲订单渠道及医院对护理和互联解决方案的投资驱动 [10] - 前线护理部门：可能面临挑战，但初级保健市场的稳定以及2025年新产品推出应已改善其表现 [11] - 模型预计该板块销售额按固定汇率计算将下降0.2%至2.583亿美元 [11] - 制药板块：预计第一季度有所改善，延续第四季度的反弹势头，此前第三季度因阶段性问题与供应限制，注射剂和麻醉剂销售受到影响 [12] - 公司的注射剂药物组合，凭借推动复苏的新产品上市渠道，预计表现强劲 [12] - 药物配制可能仍是增长动力，受益于强劲需求，但该板块整体利润率可能仍承压，持续的成本优化至关重要 [13] - 模型预计该板块销售额按固定汇率计算将增长14.4%至2.804亿美元 [13] 市场模型与同业比较 - 模型未明确预测百特国际本次财报将超出盈利预期，其盈利ESP（代表最准确估计与普遍共识估计之差）为0.00% [14] - 公司目前的Zacks评级为3（持有） [15] - 文章列举了其他可能在本财报季超出盈利预期的医疗股，包括安捷伦科技（盈利ESP为+0.53%，Zacks评级为3）[16]、Globus Medical（盈利ESP为+2.40%，Zacks评级为3）[17][18]以及EDAP TMS（盈利ESP为+2.03%，Zacks评级为3）[18][19]