行业概述 - 全球航空服务行业显著增长 主要驱动因素包括航空交通量上升 飞机利用率提高以及维护修理大修MRO市场繁荣 [1] - 航空公司 货运运营商和国防部门持续提升机队适航性和运营效率 使ASLE和AIR等服务提供商成为长期受益者 [1] - 全球机队规模扩大和维修需求激增 为两家公司提供行业增长动能 [2] AerSale Corporation (ASLE) 业务优势 - 采用多元化商业模式 涵盖二手飞机 发动机和MRO服务 [2] - 2024年通过田纳西州新MRO设施和迈阿密航空结构车间扩容三倍 强化未来收入基础 [3] - 2025年1月收购Sanad集团高需求航空部件组合 覆盖737NG A320系列等主流机型 扩大全球客户服务能力 [4] 财务状况 - 截至2024年底持有1200万美元现金 短期债务100万美元 长期债务400万美元 展现强劲偿债能力 [5] - 2025年3月签署协议回购642.8万股股份 显示资本回报能力 [6] 增长挑战 - 依赖报废飞机和发动机供应 可能限制二手可用材料USM业务扩张 [7] - AerAware增强飞行视觉系统等创新技术的商业化速度存在不及预期风险 [7] AAR Corp. (AIR) 业务优势 - 在MRO 供应链和物流支持服务领域占据重要地位 [2] - 2025年4月子公司Trax获Amerijet国际航空采用eMRO数字化套件 并中标马来西亚SIA工程公司重型维修设施全平台数字化项目 [8][9] - 2024年在迈阿密和俄克拉荷马城新建机库 预计2025年下半年投产 [11] 财务状况 - 截至2025年2月持有1.01亿美元现金(含受限现金) 无流动负债 但长期债务达10.22亿美元 [10] 增长挑战 - 2025年持续存在的供应链问题可能导致原材料获取延迟 影响飞机零部件生产交付和现金流 [12] 财务预期与估值比较 - Zacks预测ASLE 2025年销售额和每股收益同比提升6.8%和288.9% 60日内EPS预期上调30%-60% [13][14] - AIR 2025年销售额和收益预期同比增17.2%和12.6% 但60日内盈利预测下调0.53%-2.83% [14] - ASLE远期市盈率8.98倍 低于AIR的11.94倍 [16] - 过去三个月ASLE股价跌幅0.6% 显著优于AIR的22.6%跌幅 [15] 投资结论 - ASLE凭借多元化业务模式 创新技术布局和更优估值 被列为2025年更具吸引力的航空服务领域投资选择 [19][20] - AIR虽保持全球业务优势 但受供应链制约和盈利预测下调影响 短期上行空间受限 [19]