监管政策调整 - 国家金融监督管理总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，将于5月1日起实施，实行"新老划断"的监管政策 [1] - 新规将进一步降低险企的刚性负债成本，减少投资冲动，更好实现资产负债匹配管理，降低利差损风险 [1] - 现有保单持有者的最低保证利率不会因新规而改变 [1] 万能险产品特性 - 万能险是包含投资和保障两大功能的人身险产品，投保人将保费分别进入风险保障账户和投资账户 [1] - 保障额度和投资额度的设置主动权在投保人手中，可根据不同时期的需求进行调节 [1] - 投资账户的资金由保险公司代为投资，投资利益上不封顶，下设最低保障利率 [1] 行业现状与问题 - 万能险被质疑"披着保险的外衣，卖的却是根本不具备保障功能的理财产品" [2] - 近年来受低利率环境影响，部分保险公司纷纷下调万能险结算利率 [2] - 结算利率与公司财务收益率之间利差过大，导致保险公司在万能险业务上亏损 [2] 产品演变与监管意义 - 万能险在国外属于保障型险种，但在中国已演变为价格敏感型的理财型险种，保障功能几乎可忽略不计 [3] - 监管升级旨在通过增加风险保额来提高万能险的保障额度，恢复其保障功能 [3] - 预计未来新增万能险会下调保证利率，设置保证期限，规范特别储备和结算利率的使用 [3] 消费者影响 - 根据"新老划断"原则，已购买的万能险保单最低保证利率仍按合同条款执行 [3] - 消费者对新万能险产品的选择需根据资金规划、风险偏好和收益预期综合判断 [3] - 不同险企的收益率水平将基于其投资能力和业绩表现出现分化 [3]