棉花期货市场行情 - 4月29日盘中，棉花期货主力合约震荡下行，最低下探至12815.00元，报12820.00元，跌幅1.16% [1] 机构核心观点汇总 - 光大期货认为短期郑棉仍以区间震荡对待 [2] - 国投安信期货建议棉花操作上暂时观望 [2][3] - 南华期货认为棉价或维持偏弱小幅震荡 [2][4] 国际市场影响因素 - 宏观层面仍有扰动，特朗普消息不断且变向较快，美元指数重心先升后降，美棉价格承压下行 [2] - 美棉最新的周度签约数据表现一般 [3] - 截至2025年4月27日当周，美国棉花种植率为15%，前一周为11%，去年同期为14%，五年均值为14% [3] 国内市场现状与预期 - 郑棉期价整体仍维持震荡走势 [2] - 国产棉现货交投平淡，现货基差较为坚挺 [3] - 纯棉纱纺企散单出货，库存略升，价格本周稳中偏弱 [3] - 短期国内下游走货压力逐渐加大，纺织业将步入需求淡季 [4] 价格支撑与驱动因素 - 短期郑棉下方有一定支撑，原因包括：中美关税税率较此前再度恶化空间不大；新棉种植期国内棉花种植面积较此前预估或小幅下降，未来天气若有扰动则是利多；对未来国内宏观政策的预期 [2] - 目前持续上行驱动仍未见到，美棉走弱有一定影响 [2] 需求与政策风险 - 国内内销数据表现尚可，外需面临的挑战较大，关税实质影响仍未完全落地 [3] - 关税对外销市场的影响也将持续发酵 [4] - 中美仍未进行实质性的谈判，特朗普观点较为反复 [3] - 在低估值下棉价或维持偏弱小幅震荡，关注中美关税政策调整情况，等待宏观驱动的转好 [4]