行业概述 - 太空经济正经历由技术进步和政府及私营部门大量投资推动的转型浪潮 [1] - Rocket Lab USA Inc (RKLB) 和 Planet Labs PBC (PL) 在行业中占据独特细分市场 [1] - Rocket Lab 提供端到端太空解决方案 Planet Labs 专注于地球成像与分析 [2] Rocket Lab USA Inc (RKLB) 近期成就 - 2024年收入达4362亿美元 同比增长78% 创历史新高 [3] - Electron火箭2024年完成16次发射 发射频率较2023年提升60% [3] - 新获发射和太空系统合同金额超45亿美元 [3] - 2025年4月获国防部145亿美元高超声速测试合同 [4] - 2025年3月获美国太空部队56亿美元国家安全发射合同 [5] 财务状况 - 2024年底现金及等价物419亿美元 当前债务12亿美元 长期债务404亿美元 [6] 挑战 - 高运营支出 主要投入Neutron火箭研发和Electron一级回收等技术 [7] - 面临证券集体诉讼 涉及Neutron火箭开发时间表误导投资者 [8] Planet Labs PBC (PL) 近期成就 - 2024年收入同比增长11% 净亏损较2023年改善 [9] - 2024年发射超70颗卫星 包括首颗Tanager高光谱卫星和第二颗Pelican高分辨率卫星 [9] - 2025年4月与欧洲EMDYN签订多年合同 提供SkySat卫星监测服务 [10] - 2025年2月与JSAT签订23亿美元合同 将建造运营10颗Pelican卫星 [11][12] 财务状况 - 2024年底现金及等价物229亿美元 无当前和长期债务 [13] 挑战 - 国际运营经验有限 面临政治经济不稳定和汇率波动等风险 [14] - 2023年8月和2024年6月分别裁员10%和17% 反映组织或战略障碍 [15] 市场表现与估值 - RKLB过去三个月股价下跌205% 过去一年上涨5029% PL同期下跌414%和上涨1018% [19] - PL远期销售倍数364X 低于RKLB的1538X [20] - 两家公司股本回报率(ROE)均为负值 显示盈利效率低下 [22] 分析师预期 - RKLB 2025年销售预期同比增长321% 但每股亏损预期60天内呈下降趋势 [16] - PL 2025年销售预期同比增长103% 亏损预期60天内同样恶化 [17] - 两家公司均被Zacks评为4级(卖出) [24]