业绩预测与评级调整 - 中金上调中国财险25e/26e EPS预测9.1%/9.5%至1.56元/1.61元/股 维持跑赢行业评级 上调目标价5%至15.5港元 [1] - 上调依据为公司提质增效措施效果显现 1Q25综合成本率同比改善3.4个百分点至94.5% 净利润同比+92.7%至113亿元 [1][3] 保费收入表现 - 1Q25原保险保费收入整体同比+3.7% 其中车险+3.5% 非车险+3.8% [2] - 保险服务收入达1207亿元 同比+6.1% 车险收入743亿元(+2.8%) 非车险收入464亿元(+11.7%) [2] 承保盈利能力 - 综合成本率(CoR)同比大幅优化3.4个百分点至94.5% 承保盈利同比+183%至67亿元 [3] - 改善驱动因素包括降本增效见效 车险经营优势强化 市场竞争改善及去年同期低基数效应 [3] 投资业务表现 - 1Q25总投资收益75亿元 同比增加27亿元 未年化总投资收益率+0.4个百分点至1.2% 同业表现亮眼 [4] 长期发展前景 - 净利润同比+92.7%至113亿元 符合预期 盈利稳中向好趋势强化 [5] - 公司被重申为长期稳健配置选择 财报显示基本面持续改善 [1][5]