行业整合趋势 - 日本依赖出口的汽车产业在关税动荡环境中被迫整合以应对竞争 [1] - 中国汽车厂商的激进商业计划和快速扩张推动日本车企整合资源 [1] - 行业面临压力时整合被视为最佳解决方案 日本众多上市车企可通过整合实现规模效益并分摊投资压力 [1] 基金表现与持仓 - Man Japan CoreAlpha基金过去三年收益率达12% 跑赢94%同业 [1] - 同期日本汽车行业指数下跌21% 远超东证指数3.4%的跌幅 [1] - 该基金前三大持仓为日产汽车 丰田汽车和本田汽车（截至1月末数据） [1] 外部环境变化 - 美国总统特朗普签署指令缓解汽车行业关税影响 此前媒体报道称政府计划降低部分汽车关税 [1] - 日本汽车业曾因2007年金融危机 2011年大地震 泰国洪灾及日元飙升陷入低迷 [1] 竞争格局特殊性 - 中国竞争对手崛起叠加关税压力使"日本制造+出口"模式面临挑战 [2] - 财务承压企业（亏损状态 自由现金流薄弱 资产负债表脆弱）被视为潜在并购目标 [2] - 日本车企整合现象具有特殊性 其他地区车企已完成此轮整合周期 [2]