财报发布与预期 - 埃克森美孚将于2025年5月2日盘前公布第一季度财报 [1] - 第一季度每股收益共识预期为1.72美元，同比下降16.5%，过去30天内有1次下调与4次上调修正 [1] - 第一季度收入共识预期为845亿美元，同比增长1.7% [1] 盈利预测与模型 - 过去四个季度中三次盈利超预期，平均超出幅度1.8% [2] - 当前盈利ESP为+1.62%，Zacks评级为3（持有），模型预测本次将超预期 [2][3] 上游业务与能源产品 - 上游业务季度收益预计环比增加8亿美元，受益于有利的油气价格 [4] - 2025年第一季度WTI原油月均价格分别为75.74美元（1月）、71.53美元（2月）、68.24美元（3月），显著高于页岩油盈亏平衡点 [4] - 能源产品业务部门收益预计环比改善3-7亿美元，因行业利润率变化 [5] 股价表现与估值 - 过去一年股价下跌3.4%，优于行业跌幅9.1%及同行BP（-22.3%）和雪佛龙（-9%） [8] - 当前EV/EBITDA为6.76，高于行业平均4.02，显示相对高估 [10] 战略与增长机会 - 收购Pioneer Natural Resources增强二叠盆地产能，该区域以低成本生产著称 [13] - 圭亚那海上资产项目具备低成本结构优势 [13] - 资金利用率高且资产负债表稳健，支持在不利环境中运营 [14] - 投资碳捕获和锂电池技术等替代能源，但短期回报不确定且需大量资本 [14] 同行对比 - 雪佛龙将于同日发布财报，当前盈利ESP为-5.51%，Zacks评级3，过去四个季度两次未达预期 [15] - BP已公布第一季度调整后每股收益0.53美元，低于预期0.56美元及去年同期0.97美元 [16] - BP季度收入479亿美元，低于预期572亿美元及去年同期499亿美元 [17] 投资建议 - 当前估值偏高，建议投资者等待更佳入场时机 [18] - 长期持有者可关注公司增长潜力 [18]