文章核心观点 4月30日债市横盘整理，期限券窄幅波动，国债期货主力收盘涨跌互现，银行间现券收益率日内振幅小，公开市场单日净投放4228亿元，月末短端资金利率小幅上行，短期内债市收益率下行空间不大，大概率维持窄幅波动状态 [1] 行情跟踪 - 国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.12%报120.760，10年期主力合约跌0.06%报109.000，5年期主力合约涨0.05%报106.100，2年期主力合约涨0.04%报102.366 [2] - 银行间主要利率债收益率基本持稳，长债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.5BP至1.702%，10年期国债“25附息国债04”收益率上行0.1BP至1.625%，30年期“25超长特别国债02”收益率上行0.25BP至1.8275% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.15%，报421.92点，成交金额616.80亿元，伟测转债等涨幅居前，中旗转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场4月29日美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.08BPs报3.6499%等 [3] - 亚洲市场日债收益率全线走低，10年期日债收益率下行0.2BP至1.314% [4] - 欧元区市场4月29日10年期法债等收益率下跌，其他市场10年期英债收益率跌3BPs报4.477% [4] 一级市场 - 浙江省6期地方债中标结果显示投标倍数均超16倍，各期限债券有不同中标利率、全场倍数和边际倍数 [5] 资金面 - 4月30日央行开展5308亿元逆回购操作，操作利率1.50%，当日1080亿元逆回购到期，单日净投放4228亿元 [6] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行21.9BPs报1.76%等 [6] 基本面 - 4月财新制造业PMI为50.4，前值51.2，为近三个月来最低，中国4月官方非制造业PMI为50.4，比上月下降0.4个百分点，4月官方制造业PMI为49，前值50.5 [7] - 国家统计局表示4月制造业采购经理指数回落，高技术制造业等相关行业继续扩张，主要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间 [8] 机构观点 - 民生证券认为短期内经济基本面修复斜率和货币政策基调难大幅变化，利率大幅上行风险可控，债券有牛市环境基础，短期内宏观政策谋定而后动，财政供给放量预期升温，资金价格相对稳定 [9] - 弘则固收指出山西建投案例暴露城投企业风险转嫁手段，投资者需警惕条款漏洞隐性风险，投资决策应关注项目真实财务回报和债务可持续性，建议布局1 - 5年AA级及以上信用债 [9] - 华创证券称近期转债市场破底率小幅抬升，转股预期大幅下挫后转债信用风险开始外显 [9]