财务表现 - 2025年第一季度营收7.38亿美元，同比下降5%，环比增长9% [3][6] - TiO2业务营收5.84亿美元，同比下降3%，环比增长10% [3][7] - 锆石业务营收6900万美元，同比下降22%，环比下降8% [3][8] - 其他产品营收8500万美元，同比增长5%，环比增长25% [3][8] - 净亏损1.11亿美元，GAAP每股亏损0.70美元 [3][9] - 调整后EBITDA为1.12亿美元，同比下降15%，环比下降13% [3][10] - 自由现金流为负1.42亿美元 [3][13] 运营动态 - 欧洲市场TiO2需求强劲，销量恢复至2021年第二季度以来最高水平 [4] - 中国锆石需求疲软导致销量下滑 [4] - Botlek工厂停产导致生产成本高于预期 [4] - 公司实施成本削减计划，SG&A费用同比下降6% [4][11] - 预计2026年底前实现1.25-1.75亿美元可持续成本节约 [5][14] - 南非采矿项目完成后预计2025-2026年采矿成本改善5000-6000万美元 [5] 资产负债与现金流 - 总债务30亿美元，净债务28亿美元，净杠杆率5.2倍 [12] - 可用流动性4.43亿美元，包括1.38亿美元现金 [12] - 资本支出1.1亿美元，主要用于维持垂直整合优势的关键项目 [13][14] - 预计2025年资本支出将低于3.65亿美元 [14] 行业与市场 - 欧洲反倾销税实施后市场环境改善 [4] - 拉丁美洲、中东和亚洲市场竞争加剧 [4] - 公司继续推动在巴西、印度和沙特实施反倾销关税 [5] - 全球宏观经济波动持续影响行业 [5][14] 2025年展望 - 维持全年营收30-34亿美元预期 [14] - 预计调整后EBITDA为5.25-6.25亿美元 [14] - 预计自由现金流将超过5000万美元 [14] - 下半年表现预计优于上半年，受益于欧洲反倾销措施 [14]