文章核心观点 公司2025年第一季度运营亏损，主要受政策波动、宏观经济不确定性、Martinez炼油厂事故及计划内维护影响 ，但公司对长期前景持乐观态度，正实施业务改进举措并推进Martinez炼油厂修复工作 [1][3] 财务业绩 运营损益 - 2025年第一季度运营亏损5.112亿美元，2024年同期运营收入1.451亿美元；剔除特殊项目后，2025年第一季度运营亏损4.418亿美元，2024年同期运营收入1.439亿美元 [1] 净损益 - 2025年第一季度净亏损4.059亿美元，归属于公司的净亏损4.018亿美元，合每股亏损3.53美元；2024年同期净收入1.075亿美元，归属于公司的净收入1.066亿美元，合每股收益0.86美元 [2] 调整后完全转换净损益 - 剔除特殊项目后，2025年第一季度调整后完全转换净亏损3.536亿美元，合每股亏损3.09美元；2024年同期调整后完全转换净收入1.064亿美元，合每股收益0.85美元 [2] 事件影响 Martinez炼油厂火灾 - 2025年2月1日Martinez炼油厂发生火灾，造成重大损失和长时间停产；4月恢复部分运营，预计吞吐量8.5 - 10.5万桶/日，已开始生产少量汽油、喷气燃料和中间产品；剩余装置计划2025年第四季度重启，重启取决于维修相关因素 [3][5] - 火灾相关运营费用使2025年第一季度运营收入和净收入分别减少7810万美元和5780万美元，2024年同期无此类成本 [45] 保险理赔 - 公司预计财产保险将覆盖Martinez炼油厂修复成本，扣除免赔额和自留额共计3000万美元；业务中断保险有60天等待期，于2025年4月3日开始生效；保险理赔流程正在进行，预计全面运营恢复后才能完全结束 [6] - 2025年4月，公司收到保险公司同意支付的首笔未分配保险金2.8亿美元，扣除免赔额和自留额后公司净得2.5亿美元，预计可按季度协商未来临时付款 [7] 业务动态 股息分配 - 公司宣布将于2025年5月29日向5月15日收盘时登记在册的A类普通股股东支付每股0.275美元的季度股息 [4] 资产出售 - 2025年4月30日，公司通过子公司签订协议，以1.75亿美元出售位于宾夕法尼亚州费城和田纳西州诺克斯维尔的两个精炼产品终端设施，交易有待惯例成交条件和监管批准 [9] 公司展望 财务状况 - 季度末公司拥有约4.69亿美元现金和约22亿美元总债务 [10] 业务改进计划 - 公司启动炼油业务改进（RBI）计划，预计到2025年底实现超过2亿美元的年化可持续成本节约；已通过40多次创意生成会议产生500多个成本节约想法，团队正在制定可执行、可量化和可衡量的计划，初期聚焦五个主要领域 [11] 资本支出和利息费用预期 - 预计2025年全年资本支出在7.5 - 7.75亿美元之间，不包括Martinez炼油厂修复成本；预计2025年全年利息费用在1.65 - 1.85亿美元之间 [12] 吞吐量预期 - 2025年第二季度各地区预计吞吐量范围：东海岸26.5 - 28.5万桶/日，中西部15 - 16万桶/日，墨西哥湾沿岸16.5 - 17.5万桶/日，西海岸21.5 - 23.5万桶/日，总计79.5 - 85.5万桶/日 [13] 可再生柴油生产 - 圣伯纳德可再生能源公司（SBR）第一季度可再生柴油平均产量约1万桶/日，3月开始并于4月完成催化剂更换；预计第二季度平均产量约1.2 - 1.4万桶/日 [14] 市场指标和运营信息 原油价格 - 2025年第一季度，西德克萨斯中质原油（WTI）均价71.47美元/桶，轻质路易斯安那低硫原油（LLS）均价74.38美元/桶，阿拉斯加北坡原油（ANS）均价75.83美元/桶 [34] 裂解价差 - 2025年第一季度，布伦特原油（NYH）2 - 1 - 1裂解价差16.89美元/桶，WTI（芝加哥）4 - 3 - 1裂解价差13.73美元/桶等 [34] 原油差价 - 2025年第一季度，布伦特原油（国外）与WTI差价4.18美元/桶，WTI与加拿大西部精选原油（WCS）差价13.18美元/桶等 [34] 运营指标 - 2025年第一季度，公司产量73.27万桶/日，原油和原料吞吐量73.04万桶/日，总吞吐量6570万桶；综合每桶吞吐量毛利润 - 6.39美元，剔除特殊项目后每桶炼油毛利润5.96美元 [34]