文章核心观点 - 特斯拉今年开局艰难，股价年初下跌30%，但一季度财报后上涨18%，上涨有三个因素，但投资者不应过度乐观，公司面临诸多挑战，估值过高，投资需谨慎 [1][2][19] 特斯拉面临的挑战 - 今年销售在美、中、欧等关键地区下滑，竞争加剧和大幅折扣影响需求和利润率 [1] - 首席执行官马斯克政治活动引发投资者不满，品牌吸引力下降 [1][3] - 中国电动汽车巨头比亚迪交付量超过特斯拉，连续两个季度成为全球最大电动汽车制造商 [7] - 特斯拉尚未推出低成本电动汽车，而许多公司已推出或即将推出 [8] - 字母表旗下Waymo在自动驾驶叫车市场占据主导地位，已在多个城市开展商业服务，且投入50亿美元巩固优势 [9] - 扎克斯对特斯拉2025年每股收益的共识估计同比下降22.3%，且估计值正在下调 [12] - 从估值角度看，特斯拉股价过高，市销率高于同行 [13] 股价上涨因素 - 马斯克本月起减少对政治事务的投入，将更多精力转向特斯拉，投资者对此感到欣慰 [3] - 特斯拉承诺今年上半年开始生产经济型汽车，市场对此表示乐观 [4] - 马斯克重申公司将于6月在奥斯汀推出机器人出租车服务，增强了投资者信心 [5] 投资建议 - 特斯拉核心业务面临压力，未重申2025年交付量目标，计划在下个季度更新中重新评估 [15] - 公司长期发展取决于自动驾驶汽车和人形机器人的规模化，若执行良好，股价可能反弹 [16] - 新投资者可等待更明确的执行信号，现有股东可考虑获利了结 [19]