惠誉对摩洛哥经济增长预期的调整 - 国际评级机构惠誉将摩洛哥2025年经济增速预期从4.8%下调至4.3% [1] - 同时将2026年经济增速预期从5.5%下调至4.8% [1] 经济增长放缓的核心原因 - 外部需求疲软是导致摩洛哥2025年经济增长放缓的主要原因 [1] - 冲击主要源于欧洲市场需求受美国关税政策波及产生的连锁反应 而非美摩双边贸易的直接关税影响[1] - 欧洲是摩洛哥第一大贸易伙伴 占其2023年出口总额的69.2% 而美国市场仅吸纳3%的摩洛哥出口产品[1] - 摩洛哥向欧洲出口的产品多为非必需消费品或与经济周期高度相关的行业 在欧洲需求疲软背景下将受显著冲击[1] - 预计2025年实际出口增长率可能从2024年的6.1%骤降至2.9% 这将是2020年以来的最低水平[1] 对经济前景的审慎乐观支撑因素 - 国际原油价格回落和农业增产带来的进口成本下降 将有效对冲欧洲需求疲软导致的出口收入减少[2] - 预计货物贸易赤字占GDP比重将从17.4%降至17%[2] - 全球油价下行有望抑制通胀压力 2025年平均通胀率预计将维持在1.1%的低位[2] - 非洲杯的举办将助推旅游业复苏 带动服务贸易出口增长[2] - 经常账户赤字有望从2024年占GDP的1.2%收窄至2025年的0.8%[2] - 持续宽松的信贷环境将降低企业和个人的融资成本 进一步刺激消费与投资[2] 债务与财政前景 - 稳定的经济增长和占GDP0.7%的基本财政赤字将使债务规模保持可控[2] - 展望2026年后 随着税源拓宽和结构性改革成效显现 财政整顿进程有望重启[2] - 叠加名义GDP的持续增长 政府债务负担率预计将从2025年的70.2%逐步下降至2034年的62.5%[2]