核心观点 - 公司2025年第一季度业绩符合预期，重申全年财务指引和长期增长目标[1][2] - 长期合同业务模式展现韧性，对美进口关税影响极小，关键客户需求强劲[2] - 可再生能源和公用事业业务部门实现显著同比增长，资产出售目标已提前完成[2] 战略成就 - 完成643兆瓦储能和太阳能项目建设，2025年计划新增3.2吉瓦运营项目[10][11] - 新签443兆瓦太阳能和储能长期购电协议(PPA)[10][11] - 以4.5亿美元出售AGIC少数股权，达成全年4-5亿美元资产出售目标[2][10][11] - 获得170兆瓦Crossvine太阳能+储能项目最终监管批准[11] - 为俄亥俄业务增长融资，向CDPQ出售30%间接股权并获信用评级上调[10][11] 2025年第一季度财务亮点 收入与利润 - 总收入29.26亿美元，同比下降5.2%（2024年Q1为30.85亿美元）[24] - 非管制业务收入19.41亿美元，管制业务收入9.85亿美元[24] - 净亏损7300万美元，同比转亏（2024年Q1净利2.78亿美元）[3][24] - 归母净利润4600万美元，同比下降89%（2024年Q1为4.32亿美元）[24] 关键财务指标 - 调整后EBITDA 5.91亿美元，同比下降4900万美元[4] - 含税属性的调整后EBITDA 7.77亿美元，同比下降9100万美元[5] - 稀释每股收益0.07美元，同比下降0.53美元[6] - 调整后每股收益0.27美元，同比下降0.23美元[7] 财务指引与展望 - 重申2025年调整后EBITDA指引26.5-28.5亿美元[8][10] - 预计2025年含税属性的调整后EBITDA 39.5-43.5亿美元[9][10] - 重申2025年调整后每股收益2.10-2.26美元[10][12] - 维持2027年前调整后EBITDA年化增长5-7%目标[8][10] - 维持2027年前调整后每股收益年化增长7-9%目标[12] - 季度股息维持每股0.17595美元[13] 业务部门表现 收入构成 - 可再生能源SBU收入6.66亿美元，公用事业SBU收入10.09亿美元，能源基础设施SBU收入13.20亿美元[25] 增长驱动 - 公用事业SBU利润率提升和税属性收益部分抵消能源基础设施SBU下滑[4][6] - 新增可再生能源项目投运贡献收入增长[4][6] 项目储备与建设进展 - 待开发项目储备11.7吉瓦，其中5.3吉瓦在建[10][11] - 2025年2月至今新增运营容量643兆瓦，全年预计新增3.2吉瓦[11] 母公司财务 - 过去12个月子公司向母公司分配资金14.79亿美元[42] - 母公司流动性16.77亿美元（现金1.51亿美元+信贷额度15.26亿美元）[43]