财务表现 - 第一季度营收10 21亿美元 同比增长16% 超出预期 [2] - 每股亏损从0 35美元收窄至0 19美元 优于预期 [2] - 平台业务营收8 808亿美元 同比增长17% 毛利率52 7% [2][3] - 设备业务营收1 399亿美元 同比增长11% 但毛利率为负 [3] - 自由现金流从4 27亿美元降至2 98亿美元 同比下降30% [2] 平台业务增长驱动因素 - 流媒体订阅分发收入增长源于高级订阅用户增加及去年流媒体服务提价 [4] - 广告收入增速超过美国OTT广告市场整体水平 得益于用户覆盖扩大和广告平台改进 [4] - 当前处理数千万级别的流媒体订阅量 [4] 业绩展望 - 预计第二季度平台收入同比增长14% 毛利率达51% [5] - 预计设备收入同比下降10% 但全年设备收入或与2024年持平 [5] - 维持2026年实现正营业利润的目标 [6] 市场反应与风险因素 - 财报发布后股价盘后下跌约5% 主因关税政策带来的宏观不确定性 [7] - 设备在中国组装 当前对华关税可能影响设备销售 进而拖累平台用户增长 [7][9] - 电视显示屏暂未受最严关税影响 但政策变动风险和经济放缓可能抑制搭载Roku OS的电视销量 [8]