文章核心观点 - 公司2025年第一季度毛利润增长放缓，用户增长停滞对网络驱动模式构成风险，正处于战略转折点，通过押注AI、数字借贷和品牌重新定位来推动未来发展 [1] 业务表现 - Cash App本季度毛利润达13.8亿美元，同比增长10%，较去年25%的增速有所放缓；Square毛利润为8.98亿美元，同比增长9%；公司总支付量未达分析师预期 [4] - Cash App每月交易活跃用户增长面临挑战，用户基数未显著扩大，对依赖网络效应的业务构成风险，盘后股价下跌近20% [5] - 公司将全年毛利润指引修订为99.6亿美元，同比增长12%，反映宏观逆风及Cash App核心指标增长放缓 [7] 业务战略 - 公司CEO和CFO制定了融合长期技术投资与短期市场推广加速的详细业务计划 [6] - 公司在三个方面加大投入：智能自动化、信贷可及性和品牌重塑 [7] AI计划 - 公司内部AI计划“goose”旨在成为员工通用界面并最终面向客户，目标是大规模自动化工作流程和决策制定 [8] - “goose”已使工程生产力提高30%，年底将为消费者充当个人首席财务官，为卖家充当首席运营官 [9] 数字借贷 - Cash App Borrow小额短期贷款产品是公司货币化战略关键，获FDIC批准后正加速在Cash App用户中推广 [10] - 超半数Borrow贷款在Cash App生态系统内使用，工资存入Cash App的用户接受Borrow贷款提议的可能性比仅使用卡的用户高2.5倍，比既无Cash App卡也无直接存款的用户高13倍 [10] - 公司“bank our base”战略旨在通过将普通用户转化为多产品客户来加深用户参与度，Borrow是关键，依靠实时机器学习模型评估用户行为和支付模式以降低风险 [11] 国际业务 - Square国际总支付量同比增长15%，超过美国的5.6%，显示国际市场有潜力，但在这些地区拓展业务存在复杂性 [12]