文章核心观点 - 巴菲特核心投资原则是购买有经济护城河的优质公司，其公司持有可口可乐4亿股股票，5月是否必买需分析 [1] 稳定表现 - 2025年股市表现让投资者担忧经济恶化和衰退将至，但可口可乐不受此影响，Q1调整后营收112亿美元，与去年同期持平 [2] - 可口可乐Q1单位销量比2024年Q1增长2%，印度、中国和巴西是强劲市场，可口可乐零糖产品全球销量增长14% [3] - 可口可乐发挥定价权，因品牌强大和客户忠诚度高，本季度定价和产品组合带来5%的积极影响 [4] 高额利润推动分红 - 可口可乐依靠第三方合作伙伴进行装瓶和包装，运营盈利，2024年净利润率22.6%，2025年Q1增至29.9% [5] - 可口可乐是分红大户，2月提高季度派息，保持连续63年增长，盈利状况使其分红风险极小 [6] - 伯克希尔持有的4亿股可口可乐股票每季度带来2.04亿美元被动收入，年化达8.16亿美元，巴菲特自1988年买入后从未卖出 [7] 难以跑赢市场 - 可口可乐能为投资组合提供稳定性，但长期难以产生超越市场的回报，过去5年和10年表现远逊于标普500指数 [8] - 可口可乐市盈率为29.3，接近过去12个月最高水平，考虑到2024 - 2027年每股收益预计6%的复合年增长率，估值偏高 [9] - 只有追求收益的投资者会认为可口可乐在5月是必买股票，因其股息率为2.82%，但该股票不会带来显著资本增值 [10]