文章核心观点 - 可口可乐是巴菲特长期持有的股票，近期股价表现良好，一季度财报显示其具备持续良好表现的因素，虽面临一些挑战但整体有望稳定增长 [1][3] 巴菲特持股情况 - 巴菲特自1988年开始持有可口可乐股票，截至2024年底该股票是其公司第四大持仓，占伯克希尔哈撒韦股票投资组合超9% [1] 可口可乐受青睐原因 - 品牌全球知名，拥有忠实客户群，作为消费必需品，产品销售稳定，且凭借强大品牌资产有较强定价权以实现营收增长 [2] 股价表现 - 过去几年股价低迷，今年在动荡市场中上涨超15% [3] 一季度财报情况 整体业绩 - 有机营收增长6%，整体营收同比降2%至111亿美元，调整后每股收益涨6%至0.73美元，超市场预期 [4][8] 各地区表现 |地区|价格/组合增长|箱销量增长|浓缩液销售增长|有机营收增长|营收增长| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |北美|8%|-3%|-4%|3%|3%| |EMEA（欧洲、中东和非洲）|6%|3%|1%|7%|1%| |拉丁美洲|16%|0%|-3%|13%|-3%| |亚太地区|-1%|6%|8%|7%|-4%| [9] 各地区具体情况 - 北美价格/组合增长8%，箱销量降3%，公司对销量下降不满，面临恶劣天气、日历变化及消费者情绪疲软挑战 [6] - EMEA价格/组合涨6%，箱销量增3% [6] - 拉丁美洲价格/组合同比飙升16%，但货币波动抵消收益，箱销量持平，巴西和阿根廷表现强，墨西哥较弱，公司计划在墨西哥开展“墨西哥制造”活动 [7] - 亚太地区价格/组合降1%，箱销量升6%，印度销量增长强劲，中国品牌重塑后有积极贡献 [8] 全年预测情况 - 维持全年有机营收增长5% - 6%预测，仍预计可比每股收益增长2% - 3%，将可比货币中性每股收益增长预测小幅下调至7% - 9%，认为当前关税环境可控但会影响部分投入成本 [9][10][11] 投资分析 - 公司通过提价和适度增长全球销量驱动增长，营销和创新能力不可忽视，推出新产品并利用智能包装提升消费者参与度，当前远期市盈率略超24，与近年水平相符，虽可能受关税和经济疲软影响，但作为防御性股票有望持续稳定增长 [13][14]