核心观点 - AI革命仍在持续 数据中心投资放缓的担忧被夸大 英伟达作为AI芯片龙头将持续受益 [1][4][8] - 英伟达股价从峰值下跌约25% 主要受美国出口限制和AI支出放缓担忧影响 [2] - 三大核心客户微软、Meta、亚马逊均表示数据中心需求强劲 投资持续增加 [5][6][7][8] - 英伟达四大客户贡献近53%收入 分别为微软15%、Meta14%、Alphabet12%、亚马逊11% [9][13] - 当前估值具吸引力 trailing-12-month市盈率39倍 forward市盈率26倍 [12] 行业动态 - 大科技公司数据中心资本支出激增 推动AI计算需求 [4] - Azure云业务同比增长33% 其中16个百分点增长来自AI服务 较上季13个百分点加速 [5] - Meta将2025年资本支出指引中值从625亿美元上调至680亿美元 主要用于AI数据中心投资 [8] - 亚马逊否认数据中心支出放缓 称需求非常强劲且长期增长趋势不变 [8] 公司表现 - 英伟达数据中心业务连续六个季度实现三位数同比增长 [4] - 过去两年股价增长超八倍 受益于AI革命带来的GPU需求激增 [1] - 面临关税政策不确定性 若特朗普政府关税持续可能推高芯片价格 [10] - 部分投资者仍对AI采用程度和未来增长影响持谨慎态度 [11]