文章核心观点 - 2025年初美元树公司（Dollar General）股价上涨20%，虽较历史高点仍下跌65%，但未来盈利增长有大幅好转可能，当下是将其股票纳入投资组合的好时机 [1][2][13] 公司表现 - 2025年初公司股价上涨20%，避开市场波动，或受益于对中国超低价在线市场竞争限制 [1] - 公司股价较历史高点下跌65%，受通胀和利润率恶化影响 [2] - 过去12个月营业利润为17亿美元，2021年超30亿美元 [5] - 2024年同店销售额增长1.4%，2025 - 2026年预计增长2% - 3% [8] - 2024年营业利润率为4.2%，管理层预计到2028年恢复至6% - 7% [9] - 2025年初股价上涨后，公司市值达200亿美元，股息收益率2.6% [11] - 上一财年净销售额406亿美元，若按指引增长3.5%，本财年营收将达420亿美元 [11] 行业特性 - 折扣零售商在经济困难时期表现良好，美元树是数百万美国人日常购物首选，低价助低收入者购买食品和必需品 [1][4] - 经济向好时，美元树超2万家门店面临逆风，2022 - 2023年经济虽受通胀但表现良好，公司成本上升且顾客减少，利润率下降 [5] 影响因素 - 投资者预计若特朗普政府关税政策引发衰退，公司股票将表现良好 [6] - 新冠疫情期间公司未对门店进行改进，未来几年需进行重大改造和资本支出 [7] - 全球贸易规则有助于公司对抗国际非消费品竞争对手 [13] 盈利潜力 - 按2028年6%营业利润率计算，营业利润将达25亿美元，相对200亿美元市值很便宜 [12] - 公司有稳定增长历史，经济衰退中表现良好，利润率目标合理，历史利润率曾高于6%，当下是投资好时机 [13]