文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，本季度表现稳健，收入水平健康，交易管道依然强劲，虽受金融市场波动影响有预期延迟，但凸显了公司战略和核心资产类别的韧性 [1][3]。 各部分总结 Q1 2025亮点 - 首席执行官称本季度表现稳健，收入水平健康，可延续稳定月股息的长期记录，为股东提供溢价收益率；交易管道强劲，但因金融市场波动有预期延迟，凸显公司战略和以多户住宅为主的核心资产类别的韧性；团队继续推进剩余分期贷款，预计2025年取得重大进展 [3] 季度对比 - 与2024年第一季度和2024年第四季度相比，多项财务指标有变化，如净抵押贷款投资2025年Q1为10.792亿美元，2024年Q1为9.775亿美元，2024年Q4为10.898亿美元；增强回报投资组合投资2025年Q1为4330万美元，2024年Q1为6340万美元，2024年Q4为4290万美元等 [4] 财务表现 - 净投资收入2860万美元，高于2024年Q1的2460万美元；净收入和综合收入1480万美元，基本每股收益0.18美元；可分配收入1540万美元，每股0.19美元；宣布向股东派发股息1430万美元，每股0.17美元，可分配收入派息率92.8%；股息有良好覆盖，当前交易价格7美元，收益率9.9%，比2年期加拿大债券收益率高7.3% [5] - 净抵押贷款投资组合较上年增加1.016亿美元或10.4%，2025年Q1略降至10.792亿美元；投资组合加权平均利率因高比例带利率下限的浮动利率贷款而保持韧性；核心资产类别多户住宅预计能免受近期影响，在经济不确定时期表现良好；3月完成魁北克退休资产出售，实现待售房地产全额收回和房地产抵押负债偿还 [5] 季度电话会议 - 感兴趣方受邀参加2025年5月6日下午1点（东部时间）与管理层的电话会议，随后有与分析师的问答环节，提供了Zoom网络研讨会链接、ID、密码及电话拨号方式，会议回放将在公司网站公布 [7][8] 公司介绍 - 公司是领先的非银行商业房地产贷款机构，为商业房地产专业人士提供短期结构化融资解决方案，采用复杂、以服务为导向的方法满足借款人需求，通过严格承销、积极管理和强大治理为投资者创造高风险调整后收益 [9][10] 非国际财务报告准则指标 - 公司按国际财务报告准则编制和发布财务报表，作为补充，还披露某些非国际财务报告准则认可的财务指标，这些指标在管理层讨论与分析中有进一步描述，用于评估公司盈利和向股东分配现金股息的能力及业绩表现 [11] 运营结果 - 2025年Q1净投资收入2857.3万美元，2024年Q1为2459万美元，2024年全年为1.04344亿美元；运营收入2334万美元，2024年Q1为2090.3万美元，2024年全年为7785.2万美元；净收入和综合收入1477.2万美元，2024年Q1为1436.8万美元，2024年全年为4615.7万美元 [13] 可分配收入 - 2025年Q1可分配收入1541.9万美元，2024年Q1为1581.3万美元，2024年全年为6486.4万美元；可分配收入派息率2025年Q1为92.8%，2024年Q1为90.6%，2024年全年为88.3% [14] 每股信息 - 2025年Q1宣布向股东派发股息1430.7万美元，每股0.17美元；基本每股收益0.18美元，摊薄后每股收益0.18美元；可分配收入每股0.19美元 [14] 净抵押贷款投资 - 公司净抵押贷款投资相关财务回报受其影响，抵押贷款联合负债为无追索权抵押贷款，对公司财务业绩无影响；2025年3月31日净抵押贷款投资10.79171亿美元，2024年12月31日为10.89777亿美元 [15] 增强回报投资组合 - 2025年3月31日增强回报投资组合总计4334.3万美元，2024年12月31日为4291.3万美元 [16] 待售房地产 - 2025年3月31日待售房地产净额为0，2024年为6532.3万美元 [18]