分析师评级与目标价调整 - Needham分析师Laura Martin维持FuboTV买入评级 但将目标价从335美元下调至300美元 [1] 第一季度财务表现 - 第一季度营收40596亿美元 同比增长81% 略低于分析师一致预期的41545亿美元 [1] - 调整后每股亏损002美元 优于分析师预期的009美元亏损 [1] - 订阅收入3914亿美元 同比增长5% 超出Martin预期3% [3] - 广告收入229亿美元 同比下降17% 低于Martin预期31% [3] - 北美地区用户ARPU增长4%至8125美元 [5] 运营指标与用户趋势 - 截至3月31日总订阅用户1824万 环比减少8000 同比下降4% 但超出Martin预期2% [4] - 北美订阅用户147万 环比减少206万 但超出Martin预期10% [5] - 国际市场订阅用户354万 同比增长11% 大幅超出Martin预期71% [5] - 4月用户重新激活量超预期 广告收入趋势改善 创年内单月最佳表现 [2] 内容合作与产品规划 - 重申将在2025年NFL赛季前推出新版精简套餐 包含迪士尼和非迪士尼线性电视内容 [1] - 迪士尼合作协议仍按计划推进 预计2026年第二季度完成 [2] - 套餐调整将提供更多选择并降低内容成本 [2] 利润率与现金流 - 毛利率大幅提升至166% 较2024年第一季度的69%提升超2倍 远超Martin预期的95% [7] - 调整后EBITDA亏损改善374亿美元 同比收窄96% [7] - 自由现金流亏损62亿美元 同比改善93亿美元 [8] 第二季度展望 - 北美营收指引34-35亿美元 同比下降10% [4] - 国际市场营收指引65-75亿美元 同比下降15% [4] - 北美订阅用户指引1225-1255万 同比下降14% [5] - 用户流失主要因取消Univision频道内容和缺少今年第二季度的Copa America赛事 [6] 广告业务动态 - 交互式广告形式同比增长37% 预计2025年上半年将增长41% [9] - 直接销售团队CPM溢价达30%-50% [9] - 广告收入下降主要因华纳兄弟探索和TelevisaUnivision内容流失导致 [8]