文章核心观点 Kinross Gold Corporation公布2025年第一季度业绩，运营表现强劲，自由现金流翻倍，利润率显著提升，且推进多项发展和勘探项目，同时致力于股东回报和可持续发展 [1][6][23] 各部分总结 2025年第一季度亮点 - 自由现金流超3.7亿美元，是2024年第一季度两倍多 [6][8] - 每盎司销售利润率达1814美元，同比增长67%，远超金价38%涨幅 [6][8] - 计划2025年向股东返还6.5亿美元资本，包括最低5亿美元股票回购 [7][25] 运营情况 - 生产512,088金当量盎司，销售成本为每金当量盎司1043美元，可归属全维持成本为每金当量盎司1355美元 [8] - 运营现金流5.971亿美元，可归属自由现金流3.708亿美元 [8] - 报告收益3.68亿美元，或每股0.30美元，调整后净收益3.64亿美元，或每股0.30美元 [8] 各矿山表现 - Tasiast产量略有下降，成本因吞吐量和产量变化而上升，火灾预计不影响年度指引 [27][28] - Paracatu产量因品位和回收率提高而增加，销售成本每盎司下降 [29] - La Coipa产量因处理量和品位变化而下降，成本受产量和其他因素影响 [30] - Fort Knox产量增加，成本下降，因Manh Choh贡献 [31] - Round Mountain产量按计划下降，成本受多种因素影响 [33] - Bald Mountain产量与上季度持平，同比下降，成本与上季度和去年同期相比有变化 [34] 开发与勘探项目 - Great Bear的AEX项目进展顺利，详细工程接近完成，开始区域勘探钻探 [35][38] - Round Mountain Phase X的巷道开发超3900米，钻探结果支持大规模开采潜力 [39] - Curlew的地下钻探结果积极，技术研究和详细工程进展良好 [41] - Bald Mountain Redbird的开采按计划进行，相关研究和工程进展顺利 [43] - Lobo - Marte的基线研究推进，以支持环境影响评估 [44] 可持续发展 - 与巴西Paracatu市完成市政医院翻新第二阶段，提升当地医疗质量 [47] - 与安大略省Lakehead大学建立五年合作，支持地质、采矿和环境研究 [48] - 本月计划发布2024年可持续发展报告 [49] 财务指标 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |总金当量盎司（生产）|529,861|527,399| |总金当量盎司（销售）|524,089|522,400| |可归属金当量盎司（生产）|512,088|527,399| |可归属金当量盎司（销售）|506,564|522,400| |黄金盎司（销售）|516,268|503,604| |白银盎司（销售，千）|701|1,667| |金属销售（百万美元）|1,497.5|1,081.5| |销售生产成本（百万美元）|546.7|512.9| |折旧、损耗和摊销（百万美元）|288.4|270.7| |运营收益（百万美元）|570.4|193.2| |净收益归属普通股股东（百万美元）|368.0|107.0| |每股净收益归属普通股股东（基本和摊薄，美元）|0.30|0.09| |调整后净收益归属普通股股东（百万美元）|364.0|124.9| |调整后每股净收益（美元）|0.30|0.10| |运营活动提供的净现金流（百万美元）|597.1|374.4| |可归属调整后运营现金流（百万美元）|676.2|425.7| |资本支出（百万美元）|207.7|241.9| |可归属资本支出（百万美元）|204.1|232.1| |可归属自由现金流（百万美元）|370.8|145.3| |平均实现黄金价格（美元/盎司）|2,857|2,070| |可归属平均实现黄金价格（美元/盎司）|2,856|2,070| |每等效盎司销售生产成本（美元）|1,043|982| |可归属每等效盎司销售生产成本（美元）|1,038|982| |可归属每盎司销售生产成本（副产品基础，美元）|1,010|941| |可归属每等效盎司全维持成本（美元）|1,355|1,310| |可归属每盎司全维持成本（副产品基础，美元）|1,331|1,281| |可归属每等效盎司总成本（美元）|1,678|1,630| |可归属每盎司总成本（副产品基础，美元）|1,660|1,613| 关键敏感性 - 约70%-80%成本以美元计价，外汇汇率10%变化预计使可归属生产销售成本每金当量盎司约变动25美元 [95] - 巴西雷亚尔汇率10%变化预计使巴西可归属生产销售成本每金当量盎司约变动45美元 [95] - 智利比索汇率10%变化预计使智利可归属生产销售成本每金当量盎司约变动50美元 [96] - 油价每桶变动10美元，预计使可归属生产销售成本每金当量盎司约变动3美元 [97] - 金价变动100美元，预计因特许权使用费变化使可归属生产销售成本每金当量盎司约变动5美元 [97]