北美云厂商资本开支增长 - 微软一季度资本支出达167.5亿美元，同比增长53%，主要用于扩建数据中心和采购AI芯片，2025年全年计划资本开支高达800亿美元，并致力于在2026年前将AI训练算力提升5倍 [1] - 亚马逊一季度现金资本支出243亿美元，同比增长74%，预计今年资本支出将达1000亿美元，大部分用于AI相关项目 [1] - 谷歌一季度资本开支高达172亿美元，同比增长43%，主要用于投入服务器、数据中心等基础设施建设，母公司Alphabet计划今年投资750亿美元 [1] - Meta一季度资本支出136.9亿美元，同比增长103.7%，全年资本支出预期从600-650亿美元提升至640-720亿美元，主要投向AI发展 [2] 资本开支合计预测 - 西部证券预计2025年微软、亚马逊、谷歌、Meta四家资本开支合计有望超过3286亿美元，同比增速超过35% [2] 国内企业资本开支计划 - 腾讯2025年计划进一步增加资本支出，预期资本支出占收入的比例为低两位数百分比，若按2024年腾讯营收及中值15%计算，2025年腾讯资本支出或达千亿元级别 [2] - 阿里云宣布未来三年投入70亿元建设国际本地化生态，并在多个海外城市增设服务中心 [4] 行业影响与机会 - 微软、亚马逊、谷歌、Meta四大北美云厂商资本开支维持高位，持续加大AI基建支持，有望促进AI基础设施产业链景气度持续向上 [3] - 利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升 [3] - 模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业 [3] - AI通过"资本开支扩张-商业化落地-业绩兑现"的正向循环持续发展，算力产业链仍将保持高景气度 [3] 相关公司业绩 - 伟仕佳杰2024年度人工智能业务收入约37.8亿港元，同比增长42%，云计算业务收入约39亿港元，同比增长28% [4]