多晶硅期货市场表现 - 5月7日多晶硅期货主力合约最低下探至35655元，收盘报35700元，跌幅2.65% [1] - 机构普遍看空后市，信达期货建议逢反弹布局空单，国泰君安期货预计盘面维持弱势格局 [1][2] 多晶硅现货及产业链供需 - 多晶硅现货价格小幅下挫，N型硅料价格下跌近4%，近期成交清淡，下游采购放缓 [1] - 3月多晶硅产量回暖至9.6万吨，西南丰水期临近部分厂家有复产预期，供应或缓慢增长 [1] - 下游硅片产量企稳但以消化库存为主，新签单较少，硅片价格全尺寸下调0.05元/片 [1] - 组件价格下行力度较大，430、531节点抢装趋势减弱，部分企业降价抢跑促成交 [1] 行业库存与成本结构 - 当前多晶硅库存约25万吨，全产业链库存折合近50万吨，去库压力显著 [1] - 工业硅原料跌价导致硅料厂现金成本降至35000-36000元/吨，对盘面形成底部支撑 [2] - 5月中下旬盘面或转向交割品定价，可能引发短期反弹，但基本面弱势压制上方空间 [2] 光伏行业周期特征 - 行业处于底部去产能周期，多晶硅环节已完成减产，但周期拉长 [1] - 光伏补贴退出加速行业洗牌，落后产能将快速出清，装机量持续走弱抑制多晶硅需求 [1] - 硅片排产5-6月环比下降，供需双弱格局难以提供上行驱动 [2]