核心财务表现 - 2025年第一季度每股净运营收益1.81美元 低于Zacks共识预期16.6% 同比下滑34.4% [1] - 总收入19亿美元同比下降1.4% 低于预期3.8% 主要因净投资收入和其他收入减少 [2] - 净已赚保费增长2.2%至19亿美元 但净投资收入同比下降12.6%至1.73亿美元 低于预估2.137亿美元 [2] - 总成本费用增长3.6%至17亿美元 高于预期 主因财产意外险赔付支出增加 [3] 业务板块分析 - 专业财产意外险部门净承保保费16亿美元同比下降1% 平均续保价格(不含工伤保险)上涨7% [4] - 财产运输组净承保保费下降6%至5.63亿美元 低于预期7.03亿美元 专业责任险组下降4%至7.72亿美元 高于预期7.65亿美元 [5] - 专业金融组净承保保费增长18%至2.76亿美元 高于预期2.7亿美元 [5] - 专业财产意外险承保利润下降39%至9400万美元 综合赔付率恶化390个基点至94% 主因加州野火损失 [6] 资产负债与股东回报 - 期末现金与投资组合160亿美元 较2024年末增长0.9% 长期债务维持15亿美元不变 [7] - 每股账面价值(不含其他综合收益)54.63美元 较2024年末增长2.5% 年化ROE为13.3% 同比收缩800个基点 [7][8] - 向股东返还2.92亿美元 含1.67亿美元特别股息和5800万美元股票回购 [10] 同业比较 - Travelers核心每股收益1.91美元超预期 但同比下降29.3% 总收入119亿美元同比增长6.1% 但低于预期121亿美元 [12] - Progressive每股收益4.65美元低于预期 但同比增长24.6% 运营收入206亿美元超预期 净已赚保费增长20%至194亿美元 [14][15] - W.R. Berkley运营每股收益1.01美元符合预期 但同比下降2.9% 运营收入35亿美元超预期 净承保保费增长9.9%至31亿美元 [16][17]